早评:美联储表态政策 今日A股大震荡?
[编者按]周三一根高位阴线终结了五连阳，那么在五连阳终结后，短期调整会否持续？后市大盘又将如何演绎呢？
本文导读：
【一大重磅利空突至 A股高位两连阴无悬念？】
【美联储表态宽松政策或提前推出 全球股市风声鹤唳】
伯南克证词要点：过早收紧政策风险太大
北京时间5月22日晚间消息，美联储主席伯南克周三向国会联合经济委员会发表证词，阐述联储对经济前景和政策的看法。他在书面证词中明确表示，过早收紧政策将导致经济复苏放缓或终结的巨大风险。美股闻讯大幅攀升，道指涨幅超过百点。
以下是伯南克证词要点全译：
当前经济状况
今年迄今经济继续保持温和增长势头。预计今年一季度实际GDP的年化增长率为2.5%，将超过2012全年的1.75%。一季度经济增长得到了美国家庭和企业需求持续增加的支撑，这些因素抵消了政府开支下降，特别是国防开支下降对经济的拖累。
近来就业市场的状况出现了一些改善。4月失业率为7.5%，较去年夏天已下降0.5个百分点以上。不仅如此，过去六个月非农就业的月均增长量超过20万，而此前六个月的平均增长量只有14万。整体而言，与近年来最低点相比，就业人数迄今已增长约600万，失业率较峰值下降了2.5个百分点。
尽管如此，就业市场整体依然疲软，失业率仍明显高于较长时间内的正常水平，长期失业率仍处于历史高位，而劳动参与率持续走低。不仅如此，近800万人仍在做兼职工作，虽然他们更愿意全职劳动。高失业率和就业不足的代价高昂，失业个人及其家庭、经济的产出潜力、政府收入及其支撑的开支项目、预算赤字和公共债务都受到不利影响。
消费者价格通胀一直保持较低水平。在截至3月底的12个月中，个人消费开支价格指数仅增长1%，明显低于此前12个月的增长2.25%。较长期的通胀预期依然保持稳定，维持在过去几年的狭窄区间之内。过去几年中，通胀似乎长时间低于联邦公开市场委员会(FOMC)设定的2%目标，而美联储认为通胀率低于但接近2%最有利于达成最大化就业和价格稳定的双重使命。
自本次复苏开始后的近四年时间当中，经济一直受到一系列不利因素的影响。其中一些因素近来已开始消散，而这部分得益于美联储高度宽松的货币政策。
过去几年中，欧洲严重的财政和金融问题一直限制着美国经济的增长，它们压制了美国的出口和金融市场稳定。但是，去年夏天以来，欧元区金融状况已有所改善，这既有利于缓解欧洲本地的经济下行压力，也将减小美国经济面临的阻力。
财政政策
各级政府的财政政策已经且继续阻碍经济增长的速度。近来，经济的走强已改善多数州级地方政府的预算前景，促使它们降低财政紧缩的步伐。但与此同时，联邦层面的财政政策已变得更为严格，以自动减支为代表的一系列行动已显著拖累今年经济的增长。国会预算办公室估计，目前的削减赤字政策将导致2013年实际GDP增长率减少1.5个百分点。在当前环境下，鉴于短期利率已接近零，货币政策没有能力完全抵消如此程度的财政阻力。
虽然近期内的财政紧缩度持续增加，但在解决联邦政府较长期财政不平衡的问题上，已采取的行动却要少得多。为促进经济在较长期内的增长和稳定，财政政策决策者推动联邦预算走上长期可续之路是至关重要的。
货币政策
鉴于失业率高于正常水平和通胀低下，我们达成国会赋予的最大化就业和价格稳定的使命要求高度宽松的货币政策。但是，鉴于2008年末以来联邦基金利率和其他短期货币市场利率已接近零，联邦公开市场委员会(FOMC)被迫使用其他一些政策工具。
第一个替代性的工具是FOMC关于联邦基金利率未来目标的“远期指引”。去年12月以来本委员会在政策声明中明确表示，0-0.25%的超低利率政策在“失业率高于6.5%、未来1-2年通胀预期较2%长期目标高出不到0.5个百分点，以及较长期通胀预期依然被锚定的情况下将保持不变”。
第二个正在使用的政策工具是大规模采购较长期国债和机构抵押贷款支持证券(MBS)，目前每月的采购额总计850亿美元，美联储将综合考虑采购的效率及其代价，以及有助于达成经济目标的进展程度来确定资产采购的规模、速度和构成。
在最近一次会议中本委员会已明确指出，已准备增加和减少资产采购的步伐，确保货币政策适合劳动力市场或通胀的变化。本委员会还要重申，在资产采购项目结束和经济复苏势头增强后，高度宽松的货币政策立场在一段时间内依然是适当的。
在当前经济环境下，货币政策正产生巨大的好处。实际低利率已对耐用品开支构成支撑，同时为房地产销售、建筑和价格的复苏做出了重大贡献。更为重要的是，宽松货币政策抵消了初步的通缩压力，防止通胀进一步远离本委员会设定的2%较长期目标。
本委员会已意识到长期低利率的代价和风险，比如储蓄者和购买政府债券者的回报率非常低，另一个我们非常重视的代价是，非常低的利率如果维持很长时间可能破坏金融的稳定。美联储将通过增强监控、更为系统性地监管金融公司、持续推行改革保持金融系统的弹性来解决金融稳定性的问题。
联邦公开市场委员会(FOMC)意识到了长期低利率的缺陷，一直积极寻求达成与持续较高利率相容的经济状态。但不幸的是，在目前减弱政策的宽松性不太可能达成这样的目的。过早的收紧货币政策可能导致利率暂时性上涨，但同时将带来经济复苏放缓或终结的重大风险，并导致通胀进一步下降。不仅如此，经济再陷疲软自身也将危及金融稳定。
鉴于只有健康的经济才能向储蓄者和投资者提供持续的高实际回报率，就美联储方面而言，促成中期内及此后更长时间内的更高回报率需要尽可能地提供宽松政策，促进最大化就业和维持价格稳定。当然，我们这样做的过程中将持续关注我们政策行动的效率和代价，并针对经济前景的发展做出相应调整。
伯南克讲话后美股先大涨后大跌
北京时间5月23日凌晨消息，美国股市周三低收，美联储会议纪要以及伯南克的讲话预示着央行可能将在未来几个月削减债券购买规模。
截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了80.41点，收报15307.17点，跌幅为0.52%。道指盘中最高上涨了154.8 点。纳斯达克综合指数下跌了38.82点，收报3463.30点，跌幅为1.11%；标准普尔500指数下跌了13.81点，收报1655.35点，跌幅为0.83%。
美股周三经历了过山车走势，在美联储主席伯南克在国会上的证词流出后，美股一度强劲攀升。伯南克警告，如果过早退出量化宽松政策，那么经济复苏可能将被扼杀。他的讲话彻底打消了人们对央行在短期内可能会减少购买量的猜测。
然而在回答提问阶段，议员试图强迫伯南克披露美联储开始减少债券购买量时机，一位官员问道美联储是否会在劳工节前削减债券购买规模，伯南克回答称美联储可能会在“下几次会议”上做出决定。他的这一回答令股指涨幅迅速缩小并在午后全线转跌。
美联储目前每月购买450亿美元长期国债以及400亿美元抵押支持证券。
在美联储前次货币政策会议纪要公布后，美股开始加速下跌。会议纪要显示“部分”官员希望在6月份会议上决定减少国债购买量，美联储公开市场委员会会员并没有就具体时间达成共识。
美联储的债券购买计划是股市上涨的主要原因之一，如果这一计划结束，那么股市很可能将出现调整。昨日，因纽约联储主席杜德利与圣路易斯联储主席布拉德的讲话暗示美联储在近期不会退出债券购买计划，美国股市再创历史新高。
Lazard Capital Markets市场分析师Art Hogan指出，“伯南克的演讲听起来似乎是支持量化宽松政策的，但在对官员问题的答复令股市回落。”
他表示，“在回答问题阶段，你很难清晰表达出你的想法。美联储知道他们最终将收紧货币政策，他们也知道现在并不是收紧的时机。”
全美地产经纪商协会报告，四月份二手房销量按年计从3月份修正后的494万套上升至497万套。
标准普尔500成份股10大行业板块全线下跌，公用事业(1693.945,-16.18,-0.95%)与能源板块跌幅居前。First Solar (FSLR)下跌5.81%。
百时美施贵宝(BMY)上涨了5.31%，花旗分析师发表了有关该股的利好评论。
财报方面，家居建材零售商Lowe’s Cos (LOW)上涨了1.22%，该公司开盘前发布的财报不及预期。
大型零售商Target (TGT)下跌了4.01%，该公司的季度财报也令人失望。住房开发商Toll Brothers Inc. TOL (TOL)上涨了2.95%，该公司营收超出了预期。
惠普(HPQ)盘后上涨了12.48%，该公司收盘后公布的第二财季业绩超出了华尔街预期。
美联储会议纪要透露紧缩预期，股市回落
美国股市周三(5月22日)高开低走，早盘，在美联储主席伯南克证词讲话仍透露了相当的宽松前景的推动下，道指和标普500指数再度刷新新高，但是此后伯南克在答问环节却也暗示了年内开始缩减购债力度的可能性，这一消息在得到市场充份消化后，股市开始从高位回落。
此后，美联储发布的会议纪要意外显示有相当部分美联储成员已要求在6月份的会议上就对是否要立刻缩减购债规模进行进一步探讨，这对市场宽松预期造成了重创，股市也因而加大了跌幅。
此外，在美联储发布会议纪要的几乎同时，理事费舍尔也发表了措辞明显偏向鹰派的讲话，称在财政前景仍不明郎的情况下，继续购债或是徒劳，这也使得股市承压
周三收盘，道琼斯指数报15306.40点，下跌81.18点，跌幅0.53：标普500指数报1655.30点，下跌13.86点，跌幅0.83%；纳斯达克指数报3463.30点下跌38.82点，跌幅1.11%。
受伯南克继续宽松政策提振，欧股周三触及五年新高
因为美国联邦储 (Fed)主席伯南克(BenBernanke)表示在经济持续改善前，将继续推行经济刺激措施，欧洲股市周三(5月22日)触及五年新高。
泛欧绩优300指数收涨0.2%，报1256.28点，为五年来最高收位。今年迄今，该指数累计上升逾10%。英国FTSE 100指数收升0.53%，报6840.27点。德国股市DAX 30指数收高0.69%，报8,530.89点。法国股市CAC 40指数上扬0.37%，报4051.11点。
分析师对股市近期前景的看法仍然正面，认为近期股市涨势很可能持续，且投资者不会担忧在其投资组合增加更多诸如股票等风险较高资产。
受流动性改善及经济活动扩张推动的类股有买需，泛欧绩优600基本资源指数扬升0.7%，欧洲银行股升0.6%。
伯南克向国会作证时称，美联储政策对经济带来益处，且过早收紧政策将带来重大风险。
市场技术前景仍然利多，欧元区绩优50指数预料将进一步攀升，该指数周三上涨0.5%，至2835.01点。
14日相对强弱指标在70以上，70是技术性"超买"水平，通常显示指数将会回调，但分析师表示，毋须因此担忧。
ING Commercial Banking资深技术分析师Roelof-Jan van den Akker表示，"超买本身不是卖出信号。它告诉你价格走势的强度，而目前是利多。股指可能回落2-3%，但将会是买入机会。"
美联储或提前实施"退出" 国际油价大跌近2%
受美国商业原油库存高企的影响，国际油价22日较大幅度下挫。
美国能源情报署22日发布的数据显示，截至17日的上周，美国商业原油库存减少33.8万桶至3.946亿桶，远低于市场预期的减少80万桶。另外，汽油上周库存上升300万桶，至2.207亿桶，市场预期为下降30万桶。美国是全球第一大石油消费国。美国原油库存处于高位，令市场担忧其原油需求疲弱。
油价此后在美元走强的推动下跌幅加深，美元走强降低了以美元标价的石油投资吸引力。美国联邦储备委员会主席伯南克于当天在美国国会就美国经济前景和货币政策发表证词说，量化宽松政策对美国经济起到积极的作用。当被问及美联储何时将考虑放缓购债计划时，伯南克表示可能将在未来的若干次会议上进行讨论，这取决于今后一段时间内的经济数据。市场担忧随着就业市场的好转，美联储或提前实施“退出”步骤，该预期推动美元走强。
截至当天收盘时，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌1.9美元，收于每桶94.28美元，跌幅为1.97%。7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下滑1.31美元，收于每桶102.6美元，跌幅为1.26%。（新华网）
伯南克证词引爆市场 国际金价先涨后跌
国际现货黄金价格周三走低，此前美联储主席伯南克再次提到了在未来数月削减债券购买规模的可能，不过他也指出，过早退出经济刺激措施可能带来风险。
美联储的货币宽松政策，对于金价有着正面拉抬作用，因宽松机制压低美元汇价，且提高通货膨胀数据，因而彰显黄金对冲通膨的价值性。
盘中细节：
早盘原本伯南克宣言内容，暗示过早施行紧缩将终结经济成长，金价随即上扬，但随后他又指出，央行在未来几次会议中，有可能减缓资产购买速度，金价旋即下挫。
伯南克向国会表示，美联储的债券购买计划给经济带来了明显益处，包括帮助美国抵御通货紧缩压力。这推动金价盘中触及每盎司1413.30美元的一周高位。
但随后金价迅速扭转了走势，跌至每盎司1365.50美元低位，因为伯南克称，如果经济数据证明可行，美联储可能会在未来几次政策会议期间削减债券购买规模。
伯南克一向是鸽派的代言人，不过这次他的措辞稍稍流露出一点点鹰派的味道，因此黄金白银短暂冲高后快速走低。
分析师点评：
Libertas Wealth Management Group 总裁Adam Koos 称，逻辑上来说，美联储宽松政策减速，黄金的需求也会放缓，价格难免随之挫低。但在这疯狂的市场底下，什么都可能发生。我们只能观望每日的波动走势，试着见缝插针，然后在顶点止涨前抽身。
纽约商交所Comex分部交投最为活跃的六月黄金期货合约结算价跌10.20美元，至每盎司1367.40美元，跌幅0.7%。(凤凰卫视)
财政部副部长朱光耀：密切关注美国量化宽松调整动向
财政部副部长朱光耀22日在2013中国金融论坛上表示，要密切观测主要发达经济体，特别是美联储的货币政策走向，观测美联储是否要有序地退出量化宽松政策，及退出时机、节奏和力度。美联储量化宽松货币政策的调整，对于国际资本流动以及债券收益率甚至全球经济都有重大影响。
近期，不少国家进一步调低利率水平引发了广泛关注。同时，国际金融市场又在密切观测美联储可能退出量化宽松货币政策的时间及节奏、力度。这似乎成了当前国际金融市场中最值得关注的矛盾。朱光耀称，在当前国际资本市场中，游资大量向包括中国在内的新兴市场国家流入。而一旦西方经济体，特别是美联储调整量化宽松的货币政策，那么这种资本的流动，就会在瞬间发生重大变化。因此，美联储未来的政策走向，使得国际资本市场上游资的流动具有极度的不确定性。
美联储政策变动影响的不仅仅是国际资本的流动，甚至连债券市场也可能因此出现剧烈波动。朱光耀称，目前国际金融市场上债券的收益率，特别是主要国家发行的国债的收益率，处于历史的低点。国债作为一种无风险的投资，对很多投资者有着极大的吸引力，尽管目前收益率水平极低，但仍旧有着大量的投资的需求。而量化宽松的货币政策，将对这种情况推波助澜。一旦美国和其他西方国家量化宽松货币政策的走向发生变化，国债的价格就会出现剧烈的波动。
朱光耀还针对日本央行近期推出的量化宽松政策表达了他的观点。他认为，要充分认识日央行推行的量化宽松货币政策对区域经济和世界经济的负面作用，同时也要看到，这种量化宽松政策不能从根本上解决日本经济存在的结构性的问题。日央行量化宽松的货币政策目标要在两年内把通货膨胀率推高至2%以上，其实质是以货币政策替代经济的结构调整，从而摆脱长达15年之久的通货紧缩。“但是货币政策绝对不能代替经济结构调整的政策，如果货币政策的目标是为了推高通货膨胀，进而影响本国货币的汇率，是违反G20关于反对货币竞争性贬值的政策共识的。”朱光耀说。
在谈到中国经济结构调整时，朱光耀称：“我们不以追逐高额的顺差，包括贸易顺差和资本顺差为目标，我们要实现均衡性的发展。在这个过程中，要注意保持资本市场的平稳运作，防止资本，特别是流动性资本的大进大出。我们有条件，在经济基本面健康、整体的外贸和吸引外资健康发展的情况下，实施审慎的政策，来保持资本市场运作的平稳和健康。”
大跌后创业板估值引激辩 后市走势业绩主导
在创业板指数重上千点之时，创业板是否存在估值泡沫的争辩也随之而来。昨日创业板指数也大跌3.15%。部分投资者认为产业资本的密集减持表明，二级市场高涨的热情并未获得产业资本认可，板块存在估值泡沫。也有部分投资者认为，当前创业板行情与2009-2010年中小板行情完全不同，主要是公司业绩增速引导，后市走势还是要看业绩。
是否存泡沫引激辩
本轮创业板部分个股的上涨，带动整个板块投资热情，使得创业板指数重回1000点上方。从整体业绩的角度看，短期板块估值偏高。有机构统计分析认为，创业板一季度盈利49.2 亿，同比下降1.6%，低于非金融企业5.2%的盈利增速。估值方面，创业板市值1.1万亿，占主板市值22.7万亿的5%，而利润占比仅为0.9%。
而在产业资本减持方面，小盘股以及创业板的净减持金额已经接近历史高点。历史研究表明，产业资本密集增持预示着市场底部的确立，密集减持则预示顶部确立。创业板在去年11月底出现产业资本密集增持，预示市场反弹的开始；而近期出现产业资本的密集减持，这预示市场顶部的形成。
也有机构指出，中长期来看，经济增速下台阶的过程中，小盘成长股具有长期超额收益。美国、日本70年代进入经济转型过程中的滞胀阶段，股市长期低迷，但小盘股获得持续超额收益，转型主导产业、新兴产业等成长行业持续获得超额收益，如电子通讯、精密仪器、服务业、食品等。当前的创业板，投资者为成长付出溢价，部分新兴行业业绩高增长带来了估值提升，实现戴维斯双击。而2009-2010年中小板行情则完全是流动性推动。
短期存风险 后市看业绩
短期来看，创业板中部分个股的风险不容忽视。当前创业板相对沪深300 市盈率进一步扩大至5倍左右，较历史均值高50%，且在产业资本加大减持、新三板大范围扩容及IPO重启临近等多重不利因素下，其中高估值伪成长个股面临快速回调风险。
后市部分业绩较好的个股，依然存在机会。有机构分析认为，本轮创业板大涨的最重要动因是业绩增长。终结创业板行情的，不是流动性的变化，而是业绩增速变化。业绩增速差异推动创业板上涨，创业板的行情终结，也只能是业绩无法实现预期，而不是流动性发生变化。预计那些中报业绩增速依然保持强劲增长的行业或公司，股价还将保持强势。当然，当高增长公司的估值提高到一定程度后，股价也可能“滞涨”。
三因素致A股震荡 两方式锁定下调空间
反弹面临三大障碍
主持人：昨日，沪指再次围绕2300点进行震荡，尾盘险守整数关口，报收2302.40点，微跌0.12%，中小盘股出现回落，创业板指下跌3.15%，中小板指也下跌1.10%。请问：什么原因引发小盘股回落？中期趋向如何？
华讯投资：昨日大盘震荡蓄势，外围市场条件基本未变，美股继续走强，黄金继续走跌，外汇继续创新高。国内方面消息也比较平淡，证监会主席肖钢发表讲话称，证监会将逐步转变职能，在坚决放权同时，要加强法治和监管，加强保护中小投资者。而周二晚间深交所对近期涨幅巨大的几家创业板公司集体披露了风险提示公告，受此影响，持续两个月的科技股浪潮似乎有所动摇，资金转而流向主板的补涨品种，水泥、铁路、钢铁等都有所反弹。整体看，政策面的压制只是暂时现象，不会影响市场运行趋势，除非有更大的利空。
湖南金证：从历史规律来看，上证指数在每个整数关口都需要多头进行板块轮动，才能形成突破，有些板块就此崛起，成为下一阶段行情的先锋热点板块，有些板块就此沉寂，从此进入休整期。投资者需要的就是等待新的热点出现，把握市场未来的主攻方向，才能抓住每一轮行情的最大赚钱机会。
广州万隆：昨日大盘被创业板指走势所拖累，而后市股指还将面临三大阻碍。第一，大盘反弹以来首次出现价量背离，说明市场中追高的资金开始谨慎；第二，股指期货方面，净空单的大幅增加说明市场开始在高位建立空头套保头寸。第三，从盘面来看，前期做多热情在昨日明显受到压制，涨停家数大幅减少，其热点也相对不足。不过，整体看来，虽然大盘短期向上突破不会一蹴而就，但中长期向好已经不用怀疑。
中期上行趋势不变
主持人：昨日最引人注意的当属创业板指大跌3.15%，而上证指数则终结了5连阳的走势，请问，后市会如何演绎？
华讯投资：上证指数总体方向健康，日线均线系统保持发散趋势，周线系统也仍然处于牛市转势初期，上证指数后市不跌穿2261点则上行趋势不变，这个时候需要关注蓝筹股能否走强带动指数。
而创业板指昨日虽然大跌，但在10日均线未跌穿之前，向上大趋势未改，只是震荡过于剧烈，投资者需要注意个股风险。上证指数强压力位为2400点，突破20周均线之后，整个月线形态得到修复，春节前高点附近2400点区域有较重阻力，若突破成功，趋势性反转全面成立。
重庆东金：周三两市强势整理，创业板指大幅回调，但市场仍然保持强势格局，后市成交量将是非常关键的因素。从技术指标看，MACD指标显示反弹趋势还在；KDJ指标向下，卖盘力量可能还将释放；布林线指标方面，开口放大继续，大盘还有望继续向上拓展空间。
湖南金证：从盘面上看，股指调整已经持续了2个交易日，短期市场呈现犹豫的状态。但对于个股来说，也相对调整了2个交易日，周期上调整空间已经基本到位，这也就是说很多个股第二买点即将出现。新的赚钱效应正在酝酿中，值得投资者关注。2300点作为震荡区间的中轴不会一蹴而就突破，投资者可利用震荡时机进行调仓换股。
招商证券：市场的回调可能有两种方式：一种就是震荡下跌，然在中期强势格局下，预计短期回调空间有限；另一种就是指数以横盘方式代替回调，这是明显强势调整的表现，观察昨日盘面发现，第二种方式可能性正在加大。而从中线角度分析，上涨行情已启动，投资者可中线持股并逢低继续加大仓位；从短线角度分析，市场客观上存在震荡整理的要求，但回档幅度较为有限，目前仍轻仓的投资者可把握回调提供的低吸机会。创业板指昨日受利空影响出现较大幅度下跌，该指数累计涨幅巨大回调刚刚开始，建议短期继续回避；创业板指的弱势或在一定程度上对主板指数造成负面影响，预计影响幅度有限。
关注低估值蓝筹股
主持人：昨日，中小盘和创业板多数品种出现调整。有数只小盘股跌停。总体观察，市场个股走势出现分化，权重板块表现相对稳定，小盘股，尤其是近期涨幅巨大的品种出现回调。请问，后市有哪些品种值得关注？
联讯证券：建议投资者继续回避部分涨幅较大、无业绩支撑的中小盘股和概念股，市场风格转向地产、券商等蓝筹股，密切关注这次风格转换的力度，把握板块轮动机会，逢低适当配置低估值蓝筹股。
巨丰投顾：由于以创业板为首的小市值个股的炒作已有收尾迹象，而在欧美、亚太股市持续创新高的当下，A股比价效应将愈发明显，中期上涨潜力非常巨大。有理由相信主板市场当中一些调整较为充分且又有业绩支撑的品种有望成为市场资金布局的下一重点，当银行、券商、地产纷纷表现过后，资源板块能否成为推动指数继续前行的核心动力值得期待。
招商证券：建议投资者继续关注业绩优良的金融、地产等主流品种；并关注家电、百货类个股的补涨机会。
西部证券：权重股上涨稳定市场 城镇化热点逐步升温
周三两市高位窄幅震荡收星，成交量与周二基本持平，沪指险守2300点整数关口，中小板和创业板指数双双遭遇重挫。板块方面，前期调整的酿酒、汽车、水泥建材、地产等板块表现相对活跃，而热点板块集体遭遇滑铁卢，4G、LED概念、传媒、通信等板块跌幅靠前。
创业板近期的持续上行已经引起了监管层的担忧，应深交所临时要求，中威电子、华谊嘉信等创业板牛股一齐发布风险提示性公告。受此影响，周三创业板指数快速回调，前期涨幅较大的光学光电子、传媒、通信服务等题材板块出现较大跌幅，获利资金大幅抛售，资金呈加速流出趋势。创业板指数自4月17日以来，从824点到1074点呈现一路上攻态势，在20多个交易日里并没有出现有效的回调走势，技术形态上超买明显，回调压力较大。另外，数据显示，去年12月4日反弹至今，56只创业板个股涨幅翻倍。光线传媒、乐视网等6只股票，涨幅超过200%。在多只股票翻倍的背后，部分创业板公司高管开始疯狂减持，仅5月以来，就有158位高管累计减持了79只创业板股票，减持市值约为19.19亿元。产业资本的加速减持会对创业板的高估值构成打压，进而影响相关个股的表现，短期创业板行情恐已拉开调整序幕。
周三尽管创业板高位回落，个股纷纷跳水，但主板指数并未受到太大影响，反而是强势震荡，主要得益于地产、水泥等权重股的强势表现。早盘，地产股率先展开强势护盘，鲁商置业、华夏幸福等地产个股快速拉升，场外资金也呈现快速涌入抢筹的态势，地产板块较好的业绩和低估值成为场外资金青睐的重要因素。统计局4月份数据显示，土地市场再度转暖，供求量方面表现火爆，18个重点城市的商品房销量环比持续改善。当前，我国正处于城镇化快速发展时期，短期内热点城市和中心城市住房供求紧张格局难以根本改变。全国城镇化工作会议将在5月底或6月初召开，政府利用投资拉动经济、改善民生的动力较为充足，中央和地方政府对投资重视度提高，基础设施的需求很大，新型城镇化或将成为未来投资领域最重要的亮点。城镇化的快速发展将成为短期推动地产、基建等相关概念股的重要题材。
从目前的市场格局来看，虽然创业板面临较大的回调压力，但整体市场情绪有所回升，量能提升较为明显，股指或仍有继续上攻的动能。首先，日K线已拉出5连阳，多条短、中期均线形成向上发散态势，技术上仍处于多头格局；其次，从量能看，随着指数的走高，从上周四开始，整体量能水平开始出现明显放大的趋势。周一沪市单边成交量创出1288亿元的水平，深市也达到1494亿元的近期天量。市场流动性活跃度加强是股指走强的关键。若量能持续，则向上空间有望继续拓展，短期可关注前期密集成交区2320-2350点附近的压力；最后，在小市值板块展开回调之时，权重股出现上涨的表现，给市场吃了一剂定心丸，对稳定市场信心有很重要的作用。操作上，投资者应逐步减磅前期累计涨幅较大的中小市值个股，关注二线蓝筹的投资机会。
国信证券：短期反弹能否持续 量能仍是关键因素
周三两市大盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，早盘地产、券商等权重股护盘，沪指维持在2300点窄幅震荡，而创业板、中小板指数出现回调。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中酿酒板块领涨，上涨幅度1.52%。而互联网、航空航天、传媒娱乐板块领跌，下跌幅度均在3%以上。沪指报收于2302.4点，下跌2.71点，跌幅0.12%，成交1153亿，深成指报收9405.06点，上涨1.52点，涨幅0.02%，成交1394亿，两市合计成交2547亿，与上一交易日量能基本持平。
周三房地产板块小幅反弹。消息面上，据媒体报道，被喻为“最高规格”会议的全国城镇化工作会议或将在5月底或6月初召开。发改委小城镇中心的一位不愿透露姓名人士透露，根据此前步署，在全国城镇化会议后，会发布《城镇化总体规划纲要》。此外，有消息人士透露，房产税试点扩容已提上日程。继上海、重庆试点房产税征收后，今年有望新增数个城市进行房产税试点。新增试点城市执行方案与标准将因地制宜，预计主要针对增量征收。有机构发布房地产行业研究报告称，房地产板块估值重回低位水平，近期政策力度低于市场预期，政策对估值的压制作用逐步缓解，房地产行业的基本面并未受太大影响，考虑低估值与业绩的确定性，地产板块的估值修复行情值得期待。因此，建议投资者对该板块给予适度关注。
从消息面来看，1、5月21日，证监会党委中心组召开(扩大)学习会议，认真学习贯彻李克强总理在国务院机构职能转变动员电视电话会议上的重要讲话。证监会党委书记、主席肖钢就证监会系统如何转变职能作了讲话。肖钢21日表示，要进一步强化证监会“两维护、一促进”的核心职责，即维护市场公开、公平、公正，维护投资者特别是中小投资者合法权益，促进资本市场健康发展。他同时指出，当前是推进资本市场改革开放的难得机遇期，要坚持市场化、法治化、国际化的改革取向，抓住机遇，迎难而上，积极稳妥地推进改革措施。2、中国国务院总理李克强20日在新德里与印度总理辛格举行会谈，双方发表《联合声明》，《声明》指出，应尊重各国在确保基本人权和法治的基础上，自主选择自身社会、经济及政治发展道路的权利，双方不允许任何势力利用本国领土从事反对对方的活动。双方承诺积极看待并支持各自与其他国家的友好关系。3、美联储两位高官在周二的讲话中对正在执行的量化宽松项目表达了支持意见，市场等待伯南克周三将在国会听证会上的发言，家得宝等企业财报业绩好于预期，美股周二小幅收高，道指标普再创历史新高，截至美东时间下午4：00，道琼斯工业平均指数上涨52.30点，涨幅为0.34%，至15387.58点；纳斯达综合指数上涨5.69点，涨幅为0.16%，至3502.12点。
从技术上看，大盘指数平盘收盘，日线收十字星线，30和60分钟分时图有回调的趋势，指数险守2300点，技术上看指数周四还有小幅调整的可能但是力度不会太大。
整体来看，大盘周三虽然强势整理，但我们认为上行趋势未变，场内落后个股依然有补涨动能，但后市成交放大能保证反弹的延续。消息面上，监管层要求强势股披露风险，引发创业板回调，不过场内主力不会放弃难得的反弹趋势，仍在努力维护市场热度，有观点认为，当前市场的活跃是为了IPO重启做预热，那么市场反弹趋势在没有重大利空影响下，还将继续，但前提是成交保持温和放大。操作上，注意市场节奏把握，精做个股为主，快进快出为宜。
指标显示反弹趋势还在 短期继续向上拓展空间
周三两市强势整理，创业板指大幅回调，但市场仍然保持强势格局，后市成交量将是非常关键的因素。从技术指标看，MACD指标显示反弹趋势还在；KDJ指标向下，卖盘力量可能还将释放；布林线指标方面，开口放大继续，大盘还有望继续向上拓展空间。（重庆东金）
2280点得失很关键 短期60日均线反复震荡蓄势
从技术面来看，周三沪深股指双双以小十字星报收，区别在于沪指收阴成指收阳，沪市放量深市缩量。沪深股指如期震荡调整，但盘中跌幅不大，且近期行情进入明显的强势，短线调整不看太深，昨天我们曾提示过，60日线有强支撑。另外，从形态来看，我们认为，4月以来的震荡行情像是一个小的头肩底形态，其中左肩是4月16日的低点2165点，底部是5月2日低点2161点，上周二的2205点是为右肩，颈线是4月11日的反弹高点2242点、4月19日的反弹高点2250点和5月8日2255点的连线，约以每天接近1个点的速度缓慢上行。上周五放量突破颈线，至今已可确认本次突破有效，短线来看，跌破颈线(周四约位于2270点)支撑的可能不大。这个小头肩底的形态高度约为90个点，突破颈线后的强阻力在1个形态高度，约为2270+90=2360点附近。从时间周期来看，周四(5月23日)、周五(5月24日)和周六(5月25日)连续3天都是螺旋周期的转折日，因此短线对应较强的转折机会。从周一盘中表现来看，周四继续反弹的概率较大。周三的生命线(2320点)是近期的小高点所在，沪指未能站到生命线之上。未来3个交易日的生命线依次位于2303、2310、2305点，继续在2310-2300点之间横盘。后市如站上2310点，则将继续反弹，未来生命线的高点位于2365点，恰与前文分析吻合；反之，如沪指跌破2303点，未来生命线的低点在2280点，位置不算太低。
从盘面看： 小盘股开始调整，指数高位休整，表现相对稳定。航天军工、文化传媒、公用事业、电子元件等前期的强势股整体出现调整，预计调整之后还将继续走强。电力行业跌幅居前，有消息称二季度电价将下调，电力股整体下跌，资金流出较多，后市可能维持弱势。酿酒、汽车、水泥、国际贸易等板块涨幅居前，酿酒、国际贸易属于补涨，汽车、水泥板块主要是行业基本面相对乐观，二季度业绩看好，股价有望维持强势。银行、房地产板块资金流入居前，房地产板块是我们一直看好的品种，本周明显有资金不断流出，后市股价的空间较大，建议关注。（山东神光）
短期消息面平静 后市震荡上行格局依旧
这两天消息面相对比较平和，并没有对市场影响较大的信息，不过行业利好消息倒也不少。其中近期的科技股热炒是一浪胜似一浪，从智能手机、平板电脑，到电动车、3D打印，再到地图导航、云计算、大数据等等，科技热一次又一次在美中两地资本市场发酵，相关概念股也热得发烫。 科技股与人类进步相辅相成，是新时代发展的必然产物，是国家政策扶持的重点发展项目。其利好具有长期的延续性。同时近期在教育传媒上、节能环保等领域都有不少利好消息相续出台，对该类板块都具有较大的刺激性。同时近期人民币持续升值，加速了热钱的流入，所以虽然央行虽然一直发行央票和开展正回购操作，但市场流动资金依然很宽松。而且周二央票和正回购的量都很小，加起来也不足两百亿元。所以短期市场在没有其他利空消息影响下，股指或将延续震荡上行趋势。（倍新咨询）
