五维度解析宽幅震荡玄机

【盘面简述】

　　早盘市场没有受到外围普跌的影响，沪深两市早盘双双低开，石油、环保、供气等小幅上涨。开盘后，翻地长板块延续着昨日的上涨势头继续大幅上扬，同时带动券商、建材等板块跟进，再加上量能的及时配合，指数呈现高高开量价齐增的局面。但是良好的开盘势头没有持续下去，10:00之后，在遇见5如均线的压力位之后，上涨的的势头的得到了扼杀，指数开始快速回落，量能方面逐渐萎缩，同时再次创出调整以来的新低。在这波的杀跌过程中，医药是最大的杀跌主力，银行、旅游、军工等推波助澜。

　　【板块方面】

　　截止收市，水泥建材是全天表现最好的板块，领涨沪深两市板块指数。主要还是受益于近期水泥出现量价齐声的良好刺激。随着天气的转暖，工程开工增加，上周华东地区延续涨势，江苏、上海、福建、浙江、安徽等价格再次上扬；另外西北的青海、宁夏也均对水泥价格进行了上调，从而刺激了水泥相关上市公司股价的上扬。个股方面，四川金顶、华新水泥等大涨居前。

　　此外，三沙概念(罗牛山、海德股份)、保障房建设(美的电器)、迪士尼(亚通股份)、升值预期(申达股份、罗普斯金、益生股份)等少说板块和概念上涨；医药、3D打印、触摸屏等绝大多数板块以及概念下跌。

　　【消息面】

　　央行今日开展300亿元的正回购操作：央行4月2日以利率招标方式开展了300亿元的正回购操作，期限28天，中标利率2.75%。据数据统计，本周公开市场上仅有50亿元正回购到期，品种为28天正回购操作，到期日为4月4日(本周四)，本周净回笼资金250亿元。

　　“末班车”效应突显全国百城房价连涨10月：1日，中国指数研究院发布最新报告显示，3月全国100个城市(新建)住宅平均价格为9998元/平方米，环比上涨1.06% 。这也是该指数自2012年6月以来连续第10个月环比上涨，涨幅比上月扩大0.23个百分点。从同比来看，3月该指数上涨3.90%，涨幅相对上月扩大1.42个百分点。报告认为，大量购房者赶“末班车”的羊群效应，是导致近几个月楼市“量价齐涨”的主因。

　　二季度解禁规模小幅增至4218亿元：二季度各月解禁规模分布很不平均，其中4月、5月、6月解禁规模分别为1148亿元、1809亿元和1259亿元，呈现明显的先升后降格局，显示二季度解禁压力将主要集中在5月份。同时，尽管4月份不是二季度中的月度解禁波峰，但由于3月是全年解禁的月度低谷，因而4月份解禁规模环比攀升势头依旧十分明显。

　　【巨丰观点】

　　整体上来讲股指呈现冲高回落的走势。早盘10:00以前在房地产板块的带动下指数新宿拉高，并一度突破5日均线，但是市场受到各种利空打击，在10:00之后出现回落，并再次创出调整以来的新低，我们认为主要有以下五个方面的原因：

　　首先，短期经济仍不容乐观。近期随着PMI指数的公布，虽然PMI指数已经连续6个月站上荣枯界上方，但是我们看到经济的转暖迹象仍旧不容乐观。3月份的PMI指数为50.9，虽高于二月份的50.1，但是大幅落后于去年三季度的53.3，着也验证了经济走出泥潭不是一帆风顺。另外从周期性大宗商品的需求来看，3月份的国际铜价、铅锌价格、铁矿石价格以及国内沿海动力煤价格普遍下跌。由于大宗商品价格的走势与经济周期密切相关，所以，此类大宗商品价格的走势疲软，也就意味着经济需求不振。即使目前银行股仍处于低估洼地，但是没有基本面的支撑，再好的投资品种也鲜有问津。随着地产调控“国五条”以及地方版的“国五条”不断公布，处于地产行业上游的钢铁产业继续大幅度下挫，3月份的钢铁PMI指数仅为44.6，环比2月份大幅回落14.3，钢铁产业的整体形势仍然非常严峻。这给我们国内的经济发展提出了一个新的课题：如何在经济转型下保持原有的产业经济平稳发展。

　　其次，全面的做空时代来临。从最近的消息面显示，证监会不断释放允许各类机构投资者做融资融券业务。特别是QFII、RQFII、未来养老基金、公积金等，待此类长线机构资本介入后，这些资本大鳄将更善于灵活运用融资融券、股指期货这些具有对冲作用的工具锁定利润。从今天下跌较大的个股来看，均遭遇主力做空大肆放量。另外，股指期货推出之后，市场呈现了忽跌忽涨的特征，股指期货虽不能决定大盘的走势，但是该工具的助长助跌的作用非常明显。

　　第三，资金呈现加速净流出的趋势。今天央行再次启动正回购操作，本周两个交易日净回笼资金近250亿元人民币。此前，央行已连续六周在公开市场上通过正回购净回笼资金，据数据统计，截止今日，央行重启正回购以来已经净回笼资金达10980亿元。另外资金有从股市向债市转移的倾向。随着证监会正式公布《证券公司资产证券化业务管理规定》，启动资产证券化试点转常规工作，上海证券交易所于日前正式开始为资产支持证券提供转让服务。同时这也标志着证券公司资产证券化试点转常规工作正式启动。债券市场发展已被列入今年上交所“1+5”重点工作之一。除资产证券化工作以外，近期上交所还推出了一系列债市创新发展措施。债券市场的创新和最近指数的持续调整，无疑对吸引资金的进入具有天时、地理、人和的作用。最近的数据显示，3月21日-27日，资金加速流出中国股市达2.7亿美元，而流入中国债市资金达到创记录的3.7亿美元。从日数据来看，资金呈加速流出股市的趋势。

　　第四，从技术方面分析。MACD趋势先仍旧空头向下，说明市场短期的行为仍将继续下行，但是我们从KDJ指标来看，目前KDJ指标已经完全处于超卖状态，而且最为活跃的J值还为负数，这里也说明短期市场将小幅上行。另外，BOLL通道指标显示，短期将在BOLL通道的下轨道迎接支撑，但是从整体趋势来看，BOLL通道已经拐头向下。综合以上技术指标分析，大的趋势上市场仍未见底，过程中有弱反弹而已。

　　第五，外围市场的影响。受到经济数据不佳影响，美股齐跌。“蝴蝶效应”的带动A股继续走低。

　　所以在这样的一种情况下，我们保持我们的观点不变，形成B浪反弹的位置理应在2140点附近。只要还是基于三点考虑：2140点附近是跨年行情的重要资金密集成交区，而且是行情启动前的一个平台位置，支撑力较大；从波浪理论的角度来看，上升浪：2444—1949=495点；黄金分割：495*0.618=306点；回调极限：2444—306=2138点；从技术角度来讲，历史会重演，有关人士所讲的“钻石底”的位置2132点形成超强反弹。

　　操作上，考虑到市场暂时有年线的有效支撑，在年线附近仍有部分的进场机会，特别是在10元以下、具有突发性概念、以及近期底部出现量能堆积的个股身上。要牢记以快进快出为手法，且不可恋战为原则。