商贸零售：费用控制带动业绩改善 荐4股
一季度，零售板块实现营业收入约1965亿元，净利润62.52亿元，分别同比增长14%和2.5%。我们看到，在板块连续几个季度出现负的利润增速下，虽收入增速仍不太理想，今年一季度利润增速已成功由负转正。原因主要是在行业整体环境低迷下，零售企业普遍加大了费用控制力度，管理//财务费用在一季度分别同比增长6.9%/2.6%，均低于收入的增速，同时期间费用率也在逐步降低。
除珠宝零售板块，其它各板块收入增长乏力
分子板块看，除珠宝板块外，其余百货、超市、专营板块收入增速相对去年全年水平在进一步降低。其中百货的收入增速仅为7.61%，超市板块为子板块中相对去年全年下滑幅度最大的板块。受国际金价大幅下行的影响，珠宝零售板块增速最高。从毛利率水平看，各子板块均呈现不同程度下降，其中百货板块降幅最低，同时期间费用控制较好，最终利润率还呈现上升趋势。同样超市板块也在收入增长乏力下，加强了费用控制，在毛利率相对去年水平下降1.18个百分点同时，净利润率还提升了0.49个百分点。珠宝零售板块在毛利率下降情况下，净利率也出现了微幅提升。专营零售受期间费用等影响，净利润率下滑较多。
净利润保持正增长个股占比为58%
在渤海零售板块79家上市公司中，一季度净利润增速为正的公司为46家，占比为58%，净利润下滑的公司为33家，其中亏损公司为5家。一季度利润实现20%以上增长的公司为22家，占比为28%。其中利润实现50%以上高增长的公司为13家。
板块估值已至历史低位
板块业绩增长乏力，随着宏观走势的逐步明朗化，我们判断行业也将跟随逐步走出底部。现在板块估值基本已至近6年以来的低水平，已有较高安全边际。推荐选择安全边际高、业绩确定性强、出现业绩拐点的标的，并提示关注题材热点。个股选择建议关注欧亚集团、银座股份、海宁皮城、东方金钰。（渤海证券）
新能源：利好出台预期提升人气 荐3股
本周观点:光伏市场:欧盟双反利空落地，国内利好政策将陆续出台，短期将继续提振国内光伏市场人气，建议关注专注国内市场的光伏企业龙头。电池:国外特斯拉电动车首次实现季度盈利，并超过市场预期；国内新一轮新能源汽车政策即将出台，预计下半年开始国内新能源汽车将迎来新一轮实质性地发展；我们预计板块短期仍将维持较高估值。
上周多晶硅价格继续下跌；电池等下游产品价格基本维持涨势。据PVInsights样本统计，PV级多晶硅、二级多晶硅上周均价下跌1.21%、1.52%；太阳能电池、晶硅组件上周均价上涨幅度分别为0.98%、3.14%；对于单晶硅，电池均价依然稳定，涨幅为0.8%以上。
商务部:6月份公布对欧美韩多晶硅反倾销初裁结果。商务部举行例行新闻发布会时表示，对欧美韩太阳能级多晶硅反倾销调查，按原定时间表大约会在6月公布初裁结果。我们认为:多晶硅双反作为一种反制手段，将为国内多晶硅企业提价创造空间，起到帮助企业恢复生产或盈利的效果；目前多晶硅价格仍在大多数企业成本价格之下，国内硅料厂已开始酝酿涨价，预计多晶硅价格有望重新上涨；利好保利协鑫和特变电工等相关公司。
光伏电价补贴政策将出台。在14日举行的SNEC（2013）上海光伏展上，国家发改委能源研究所副所长王仲颖表示，目前各方对电价补贴政策已形成统一意见:大型地面电站集中上网电价四类资源区依次为0.8元、0.9元、1.0元、1.1元/度。对于分布式光伏发电项目，将分为三类设度电补贴:工商业用户补贴0.2元，大工业用户补贴0.4元，居民、医院、学校以及农村等享受优惠电价用户补贴0.6元。而三类项目自发自用余量部分，电网公司按当地火电标杆价收购，并由财政统一补助0.35元/度。
电池行业稳定增长。今年1-4月份，锂电池产量同比增长18.85%；铅酸电池产量同比增长19.34%。行业的稳定增长加上新能源汽车发展对电池行业人气的提振，建议关注行业龙头。
投资策略:光伏:中短期关注政策出台带来的事件性机会，长期继续关注受益国内市场扩大、盈利能力相对较好的细分行业龙头阳光电源（300274.SZ）。电池:推荐关注骆驼股份（601311.SH）等铅酸电池龙头企业、新宙邦（300037.SZ）等锂电池材料企业的投资机会。（信达证券）
智能卡：银联提振金融IC卡产业链 荐2股
什么是EMV？EMV是由三大国际银行卡组织-Europay（欧陆卡，已被万事达收购）、MasterCard（万事达卡）和Visa（维萨）共同发起制定的银行卡从磁条卡向智能IC卡转移的技术标准。EMV是关于智能卡、可使用芯片卡的POS终端以及自动柜员机等设备制定的专业交易与认证的标准规范，是针对芯片信用卡与现金卡的支付款系统（PaymentSystem）相关软硬件所设置的标准。
EMVCo组织。1999年2月，Europay、MasterCard和Visa成立EMVCo组织；2004年12月，JCB加入EMV组织；2009年2月，美国运通加入EMVCo组织；中国银联此次加入成为EMVCo组织第五位成员。EMVCo组织主要任务系发展制定与主管维护EMV支付芯片卡的规格、标准与认证，监督并确保该标准于全球的安全互通性与其付款环境的可用性。Europay、MasterCard和VISA于1994年开始共同制定EMV规范，于1996年第一次发布规范，简称EMV96；EMVCo组织于1999年发布了EMV2000。
中国的PBOC标准。1997年，中国人民银行颁布了《中国的金融集成电路（IC）卡规范（V1.0）》（简称PBOC1.0）；2005年中国人民银行正式颁发《中国金融集成电路（IC）卡规范》（JR/T0025-2005）（简称PBOC2.0）；2013年中国人民银行正式发布《中国金融集成电路（IC）卡规范（V3.0）》（简称PBOC3.0）。EMV标准是框架性的技术标准，各大银行卡组织均以EMV标准为基础，分别制订了各自的技术标准，并加以实施。例如VISA的VIS，MasterCard的MCHIP以及JCB的J/SMART。《中国金融集成电路（IC）卡规范》中的借记贷记应用也基于EMV的架构。
中国银联加入EMVCo组织提振国内金融IC卡产业链。中国银联加入EMVCo组织，使国人在国外支付更加便利，促进了银联金融IC卡在全球范围的发行和受理效果，有利于支付行业从磁条卡向芯片卡的迁移。
今年4月份，包括同方微电子在内的四家芯片厂商通过了银联芯片安全检测认证，同方微电子和中电华大已获得了银联卡芯片产品安全认证证书，我们预计下半年国产芯片将开始进入金融IC卡市场。
根据央行2011年的《中国人民银行关于推进金融IC卡应用工作的意见》，2013年1月1日起，全国性商业银行应开始
发行金融IC卡；2015年1月1日起，在经济发达地区和重点合作行业领域，商业银行发行的、以人民币为结算账户的银行卡应为金融IC卡。2012年金融IC卡发放超过1亿张，我们预计2013年金融IC卡的累计市场规模将超过3亿张，到2015年累计发放将超过10亿张，到时国产芯片的市场规模将达到17亿元左右。
投资建议。《银联卡芯片产品安全认证证书》开始颁发，中国银联成为EMVCo成员，金融IC卡产业链的硬件、软件标准不断确立和持续完善。我们维持受益芯片国产化趋势的同方国芯“增持”评级，建议关注卡片封装企业恒宝股份和天喻信息。（国金证券）
电子元器件：精密制造尽享国产化盛宴 荐4股
行业策略:由于成本优势和国际企业与本土企业竞争差距缩小，电子精密制造进口替代化趋势明显，进一步打开连接器和精密结构件的市场空间。
精密制造行业细分领域广泛，细分领域龙头国产化突破已经起步，大者恒大具有市场和技术优势，更具有投资价值。
推荐组合:我们认为在细分行业中处于龙头领先地位，掌握先进技术，享有大客户认证平台的精密制造公司具有投资价值。推荐关注得润电子（汽车连接器龙头，切入奥迪A3和一汽大众供应链），长盈精密（金属结构件龙头供货苹果和三星），立讯精密（消费电子连接器龙头切入苹果lightig接头供应链），宜安科技（金属支架和外观件龙头有望供货联想）。（国金证券）
食品饮料：关注业绩超预期确定品种 荐8股
荐股策略方面，我们继续维持大众品不可轻易言高，酒类板块不可太悲观的策略观点。大众品未来将持续受益于城镇化、居民收入提升、食品安全、人口老龄化等因素，乳制品、肉制品、调味品等板块具备长期红利，特别是其中的龙头类个股，建议继续持有伊利股份（600887.SH）、贝因美（002570.SZ）、光明乳业（600597.SH）、双汇发展（000895.SZ）、恒顺醋业（600305.SH）；酒类板块反弹空间还有待观察，建议继续持有贵州茅台（600519.SH），另外可重点关注黄酒龙头古越龙山（600059.SH）；继续重点推荐龙力生物（002604.SZ），公司今年全年供应燃料乙醇，补贴的发放将大幅提升公司业绩，同时与中石化股权比例的确定如能超预期，也将成为股价的催化剂。（国联证券）
半导体：需求提振LED景气度上升 荐2股
去年下半年以来国家到地方层面均有针对LED产业的规划和政策出台，政策上的继续扶持对行业内的公司累积信心有积极影响。再加上行业复苏迹象显现，海外市场需求上升，从芯片到照明灯具的国际一流厂商订单情况能见度均良好。
国内公司一季度虽仍增收不增利，但明显缓和。
LED行业上市公司今年一季度营收规模和盈利能力也有了普遍好转，虽然仍然整体存在增收不增利现象，但随着行业需求面走强，盈利水平将在今年下半年进一步提升。
价格下降已基本形成应用条件，期待更大利好来自于标准出台。
近几年由于行业供需结构问题及普及度的逐步提高，LED终端产品的价格一直处于下降通道中，与节能灯产品的价格差距已经明显缩小。预计在接下来的二季度终端产品价格仍将有小幅下降，下降空间将萎缩，但仍然有利于LED终端产品的推广。目前国内LED照明产品标准缺失使产品设计无据可依、兼容性和稳定性都难以达到一致性和连续性。这在民用市场推进中将影响消费者的采购决定。因此国内也急需标准的出台以规范行业市场秩序。标准的出台无疑将成为LED行业向民用市场推进的一大利好。
产业链环节需关注上游和下游。
随着上游设备和原材料投资的降温，行业上游公司的境况有了好转。加上今年以来需求快速增长，LED芯片价格下跌趋势缓和。上游公司也将迎来毛利率的止跌回升，对公司盈利能力有明显提振作用。下游照明灯具虽然竞争加剧但反而有利于大品牌终端灯具厂商，企业分化也将更加明显。照明灯具厂商直接面临终端客户，更能充分受益于需求的拉动，我们需要关注的是品牌口碑和市场渠道在终端市场的重要性。建议关注的标的包括三安光电 （600703，）和阳光照明 （600261）。（方正证券）
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