今日掘金高送转牛股 12股潜力解析
中报高送转炒作再起
经过数个月的横盘震荡整理，此前的大牛股联创节能近期再度逆市走强。昨日，该股早盘即强势封停，股价也终于突破今年1月7日时的高点，创出上市新高。
提起联创节能，该股曾于去年“1949点”开始的19连阳走势，让人叹为观止。身兼多种高送转预期指标，是其当时遭到爆炒的主要原因。不过由于股价涨得太离谱，被深交所特停；此后该公司一纸否认将进行高送转的公告后，股价也因此备受打击。
而进入6月，联创节能开始连续走强，3个交易日内已累计上涨了23.84%，在两市同期的个股表现中，仅次于股改成功的天津海运和增发重组的通源石油。由于该股目前仍符合各种典型的高送转实施条件，此番的卷土重来，也唤醒了投资者对于中报高送转预期炒作的热情。
事实上，除了联创节能以外，近期一批具备中报高送转潜力的个股也开始悄然走强，比如新疆浩源、富瑞特装、国瓷材料等个股，均在昨日大幅拉升。
尽管高送转的实质是股东权益的内部结构调整，对公司的净资产收益率没有影响，但每逢年报、半年报发布前夕，市场总会对该题材例行炒作。
万联证券分析师宋豹表示，半年报高送转的公司比较少，一般都会集中在年报集中爆发，因此中报中出现类似大规模年报行情的可能性不大，但基本上中报高送转的股票都会出现上涨的走势，弱势行情中游资更是会抓住机会炒作。
四因素影响“收益”
根据华泰证券的研究，在诸多影响高送转预案推出的因素中，总股本、股价、每股净资产3个因素同超额收益具有较强的统计相关性。当中，应首先考虑股价，股价越高，公司也越可能通过送转来降低股价，因此也越可能出现高收益；其次，应当考虑每股净资产，每股净资产越高，公司通过送转摊薄每股资产的冲动也就越强，也越容易出现高收益；最后，当总股本越小的时候，公司越容易扩张，也倾向于出台高送转方案，也更容易出现高收益。
此外，知名私募基金经理韩跃峰认为，要找真正能跑出来的高送转牛股一定要结合公司的成长性。“中报往往是观察全年和下一年业绩的起点，首先中报肯定要好，但是光看中报有很大的不确定性，只有接下来的三季报和年报都出色的公司才值得持有。”韩跃峰表示。
结合上述条件，记者将当前股价高于25元、最新股本在2亿股以内、每股资本公积和每股未分配利润均超过1元、去年年报未实施高送转，并且中报业绩预增的个股，纳入考量范围，梳理出12只潜力个股：富瑞特装、国瓷材料、三诺生物、卫宁软件、网宿科技、博彦科技、数字政通、光迅科技、美盈森、利德曼、长海股份、亿纬锂能。（大众证券报）
富瑞特装：需求和产能均超预期，业绩释放有望加速
富瑞特装 300228
研究机构：海通证券分析师：龙华，熊哲颖撰写日期：2013-05-27
富瑞特装投资要点
推动LNG产业链迅速发展的主要逻辑是两个价差：管道气门站价低，动力用LNG价高，该价差决定了上游供气方建设加气站动力大；动力用LNG的价低，柴油价高，燃料的经济性造就了LNG汽车的需求。同时，LNG重卡客车售价高于柴油车，中游车厂亦有推广动力。
预计车用LNG瓶需求量从2012年的约4.7万支扩大到2015年的超过30万支，行业产能从2012年的5万余支扩大至2014年的20余万支，产能扩张与需求增长相匹配，毛利率大幅下滑概率不大。预计富瑞的产能将从目前的4万支扩大到2014年的10万支，我们预计公司未来三年市占率可维持在40%之上。公司正在主要省市推广售后服务网点，这将巩固公司的竞争优势。
富瑞其他低温应用产品市场需求旺盛。公司的加气站设备、撬装液化装置、锅炉改气设备在手订单充裕，毛利率较高，并且公司已决定扩建厂房，增加上述产品产能。
盈利预测与投资建议
我们预测公司2013-2015年EPS分别为1.95、3.05、4.47元，增速分别为129%、56%、47%。按照2014年30-35倍PE区间，给予目标价区间92-107元。维持对公司的“买入”评级。
风险提示。天然气价格大幅上涨或柴油价格大幅降低导致LNG汽车丧失经济性；未来LNG加气站建设及投入运营速度大幅低于预期；行业新增产能大幅超预期导致利润率下滑。
国瓷材料：募投项目部分投产，公司市占率将逐步提升
国瓷材料 300285
研究机构：华创证券分析师：曹令撰写日期：2013-06-05
事项
近期我们调研了国瓷材料，与公司高管就MLCC陶瓷材料行业发展趋势和公司经营现状等情况进行了交流。
主要观点
1。募投项目部分投产，柔性生产产能弹性较大。
目前公司MLCC陶瓷粉产能2500吨，募投的1500吨项目，目前已有部分投产，预计今年年底前所有募投项目都将完全投产，同时募投的项目预留了1000吨左右的扩产空间，后续扩产时间仅需一年左右。由于MLCC陶瓷粉的生产装置是柔性装置，大批量和小批量生产，产量差很多。以目前的产能计算，如果全部都做三星电机的产品，一周最高产量可以做到150吨。电子化学品行业普遍采用以销定产的模式，产能瓶颈不大，主要还是看销售拓展情况。
2.MLCC陶瓷粉全球增长平缓，公司市占率逐步提升。
MLCC陶瓷材料全球市场空间约10亿美元，粗略估算，目前全球年使用量5万多吨。近年来全球市场需求都保持在8%左右的增长；MLCC陶瓷材料生产商也主要集中在日本，占比70%左右，其次是美国，占比20%左右。国外厂商均无扩产计划，美国厂家还在逐步收缩MLCC陶瓷粉业务。国瓷材料产品性能与日本企业接近，但平均售价要低30%-50%，性价比十分明显。目前公司全球市占率仅5%左右，预计到2015年，国瓷材料产品市占率将提高至15%。以全球目前5万吨需求量计算，则意味着公司2015年MLCC陶瓷粉销量将达到7500吨左右。
3。微波介质材料基数较小，但逐步开始放量
微波介质材料市场容量空间与MLCC陶瓷粉相当，也在10亿美元左右，但公司主要是做其中的高端产品。去年公司微波介质陶瓷材料销售额216万元，销售数量预计在12万吨左右，单价在20-30万元/吨，毛利率高达50%以上。由于去年公司已经完成了批量实验及客户验证，并开始小批量供货，微波介质材料步入逐步放量阶段。保守预计，2013、2014年，复合增速将达到50%以上。
4。盈利预测。
我们预计公司2013-2015年EPS分别为1.39、1.76、2.22元，对应的PE分别为37X、29X、23X。首次推荐，给予推荐的投资评级。
风险提示：
1、MLCC陶瓷粉新客户拓展低于预期；2、微波介质材料放量不达预期。
三诺生物：1季报符合预期，国内市场高增
三诺生物 300298
研究机构：中投证券分析师：王威，周锐撰写日期：2013-04-24
投资要点：
国内市场高增长。收入1.03亿，同比增17.42%；营业利润0.45亿，同比增18.9%；净利润0.4亿，同比增21.33%。1季度国内市场同比增40%左右，增长良好；1季度收入增速较低跟海外收入确认时点有关系：1季度确认海外收入2200万左右，去年同期为3000万。
现金流为负，主要是因为核心经销商信用额度和税收影响。经营活动现金流为-329万，主要原因有两点：1。每年会给核心经销商一些信用额度，体现在1季度应收账款净额4300万，有较大增幅；2。税收时点影响。有些12年的税收是在13年1季度支付的。
全年出口有望超预期。3月4日公告了13年海外第一笔订单：TISA公司采购金额476.8万美元，用于古巴市场。过去几年TISA针对古巴和委内瑞拉的订单一般在4000-5000万，古巴占比一直很小，此次针对古巴市场的订单是超预期的。另外，公司在越南、巴基斯坦、俄罗斯、印度等地均已有少量前期销售，13-14年有望逐步放量。
医院市场处于培育期。公司近2年增长主要依靠OTC市场，12年医院市场收入较少，估计在100-200万。专门针对医院市场的血糖监测产品今年下半年有望推出，与OTC渠道产品价格必须拉开差距，新产品有望打开医院市场销售局面。
推荐投资评级。仅考虑内生增长，我们预测13-15年EPS为1.36、1.84、2.34元，对应PE为32、23.6、18.5，维持6-12个月目标价53元，维持推荐评级。
风险提示：产品较单一风险
卫宁软件：卫宁软件高频问题释疑
卫宁软件 300253
研究机构：长江证券分析师：马先文撰写日期：2013-05-27
事件描述
自5月20日我们发布卫宁软件深度报告《拥抱医疗信息化曙光，造中国Cerner》后，诸多投资者针对卫宁软件部分投资逻辑仍存疑问，其中不乏关于医疗信息化行业前景、竞争格局、公司成长性等核心问题，因此，本篇报告将围绕几个高频问题做简要释疑。
公司投资逻辑
国内医疗信息化曙光乍泄，前程似锦：未来，三大因素将共推国内医疗信息化进入发展快车道：1。政策：新医改等余音方落，包含7大专项611亿元信息化投入的“健康中国2020”等实质性文件接踵而至；2。医院内生需求：为提升医院运营效率和效益、增强核心竞争力，成熟医疗机构的临床深化应用、经济欠发达地区及中小医疗机构基础IT需求日趋迫切；3。无线、大数据、云计算等新型技术为医疗信息化提供了更为高效的技术解决方案，技术革命也将催生存量市场产品升级迭代。
对比美国，我国医疗信息化仍长路漫漫，差距缩小已成必然：与世界医院信息化技术起源国美国相比，我国起步落后较多，现阶段在投入力度、技术标准、渗透率上仍存巨大差距；但无独有偶，随目前两国政策对医疗信息化补助及支持的时点、出发点、扶持方向和力度上的渐趋一致，两国间的差距缩小已成必然趋势。
卫宁软件通过异地扩张与产品化塑造企业价值，成中国的Cerner:美国医疗信息化龙头Cerner近十年净利润复合增速高达25%，估值超过40倍；卫宁软件目前在专注性、行业地位以及“产品化”、“异地扩张”等发展战略方面与Cerner成长路径已如出一辙，企业价值有待进一步被认知。
看好国内医疗信息化的长期发展，给予“推荐”评级：我们看好国内医疗信息化政策、医院及技术驱动下的长期前景，HIS/CIS类产品仍将保持三年以上的高增长；前期公司“异地扩张”和“产品化”投入拖累净利润增长，今年有望逐步进入贡献期，在2013年底至2014年提升软件、技术服务产品的毛利率水平，预计13年全年订单增速将超过2012年，13-15年公司EPS分别为0.70/1.08/1.71，给予“推荐”评级。
网宿科技：开局顺利，全年高增长可期
网宿科技 300017
研究机构：民生证券分析师：李晶，尹沿技撰写日期：2013-04-25
一、 事件概述
公司今日公布2013年第一季度报告。报告期内营业总收入2.46亿，同比增长50.18%；营业利润2528.45万，同比增长53.7%；归属母公司所有者净利润2163.92万，同比增长49.15%。
二、 分析与判断
一季度开局顺利，对全年业绩指导作用较强
公司一季度营收及业绩保持良好的发展势头，符合市场预期。由于业务季节性不明显，我们认为一季度业绩对全年的指导作用较强，预计全年有望延续高速增长态势。
客户和产品结构进一步优化，毛利率持续改善
公司一季度综合毛利率为34.28%，同比上升3.24个百分点，环比上升0.44个百分点。客户和产品结构的优化是毛利率持续改善的原因。随着CDN技术的普及应用，中小网站及企业用户在公司客户中的占比不断提升，使公司摆脱过去依赖于几个大型网站客户的情况，提升了公司对下游客户的议价能力。此外，高毛利率产品WSA、APPA和CATM等逐步得到市场认可，收入占比不断提升。
新产品加速推广，费用率上升
报告期内公司的销售费用率12.01%，同比上升2.72个百分点，环比上升1.48个百分点。主要原因是公司针对CATM、WSA、ECB、APPA等新产品不断加强营销力度。这些新产品大部分仍在市场培育期，需要投入大量营销费用开拓市场，预计公司2013年全年销售费用会有较大幅度的增长。此外管理费用率较去年同期上升0.14个百分点，主要系公司2013年约有1395万元股权激励费用需要摊销，预计扣除股权激励费用影响后，管理费用率略有下降。
宽带中国战略细化，触发CDN需求增长
工信部联合八部委联合发布《关于宽带中国2013专项行动的意见》，要求2013年我国新增FTTH覆盖的家庭超过3500万户，新增固定宽带接入用户超过2500万户，新增3G用户1亿户，新增1.8万个行政村通宽带等。在国家战略扶持下，无论是固网还是移动网络的基础环境将进一步改善，用户对高质量网络的需求将进一步提升，有利于CDN市场的发展和壮大。
三、 盈利预测与投资建议
维持“强烈推荐”评级，预计公司2013-2014年EPS分别为0.95和1.24元，对应PE为35.6、27.3倍。
四、 风险提示
1） CATM业务开展低于预期；2）行业出现价格战。
博彦科技：下一个并购或将不远
博彦科技 002649
研究机构：中信建投证券分析师：吕江峰，刘泽晶撰写日期：2013-05-30
事件
28日晚公司公告
28日晚，公司公告收购柯莱特股份的初步非约束性意向性公告。
简评
柯莱特简介
柯莱特是一家世界级的IT服务提供商，专注于高端市场，服务网络遍布中国大陆、台湾、香港和日本，并通过27家分公司和关联子公司为全球500强商业企业和金融机构提供技术服务。主要做ERP、CRM、MES、应用开发等应用的实施和维护。客户包括IBM、HP、SAP、CSC等国际客户，也包括中国石化、国家电网、国有四大行、建设银行、农业银行、中国银行）等诸多知名企业。
收购具有不确定性
博彦的公告属于非约束性意向的提示性公告，表明公司有兴趣参加对柯莱特公司的私有化进程，不确定性较大。我们认为这也符合公司坚持外延式的发展方式，也给市场表明公司在外延式发展过程中不会放过任何一个有价值的标的。
如能成功，将对公司有很大帮助
柯莱特2012年收入为2.54亿美金，净利润为-4040.2万美金，可以说体量较为庞大，虽然目前净利润为负数，但外包公司的成本可控性较强，不排除未来通过整合再次盈利的可能。我们认为对柯莱特的收购不会影响上市公司现有的业务和规划，也不影响公司与其他潜在标的合作的可能性，更不会因为收购影响到现有股东利益。
有利于公司向产业链高端整合
柯莱特的主要业务是ERP、CRM、MES的实施等，其中REP偏高端咨询较多，客户有很多北美、欧洲等高端客户，在国内金融领域竞争力很强，且年人均产出很高，据我们初步测算大约在27、28万左右，如收购成功，将极大促进博彦科技人均产出的提高，公司也将向产业链高端迈出坚实的一步。
外包行业变革有利公司快速扩张
上周，文思海辉宣布将在美国市场私有化，我们认为这会给博彦科技带来利好，主要在于目前国内外包行业正处于激烈变化当中，行业资源整合将成为公司发展壮大的重要手段，而文思海辉作为博彦最大竞争对手，其退市并重新上市大概需要三到四年时间，期间并购难以实现，这将为博彦科技赢得时间优势。
盈利预测与投资建议
公司此次参与柯莱特私有化要约收购，再次向资本市场表明公司的发展战略，我们也继续看好公司向着外包行业更高层次的迈进，暂不考虑此次可能的并购，我们预计13、14年EPS为0.86元、1.18元，继续推荐，维持“买入”评级。
数字政通：业绩符合预期，未来持续受益智慧城市建设热潮
数字政通 300075
研究机构：光大证券分析师：浦俊懿，符健撰写日期：2013-04-25
事件：
公司发布1 季报，收入增长101.5%至4168 万元，营业利润增长27.2% 至266 万元，归属母公司股东净利润增长43.6%至315 万元。
业绩符合预期，并表汉王智通带来收入大幅增加
我们认为公司业绩基本符合预期。公司收入的爆发式增长，一方面是由于公司原有主业增长良好，另一方面则应该是并表汉王智通的贡献。同时，由于汉王智通主要业务为智能交通，毛利率水平显著低于原有的数字城市管理等业务，导致公司整体毛利率下降约28 个百分点至45.8%，而基于同样的原因，期间费用率也降低了19.6 个百分点至41.1%。我们预计公司全年数字城市管理、数字社区管理等业务有望增长40%左右，而汉王智通并表将带来约1.25 亿元的收入增加。
受益智慧城市建设热潮，未来业务将不断扩展与延伸
我们认为公司的增长逻辑主要有三方面：1、数字城管系统作为每个智慧城市项目建设的必然之选，将随着国内智慧城市的建设而迎来需求高峰， 而公司在相关领域处于绝对领先地位，将是行业大发展的最大受益者；2、城市管理涉及到工商、税务、执法、市政、水务、海塘、公路等众多领域， 而在城管系统的运行中，也逐渐积累起人口库、法人库、地理信息库等重要的基础信息，这使得数字城管系统越来越向城市综合运行管理平台的方向进行发展，系统的内涵与外延不断扩充，系统规模由百万级上升至千万级；3、公司在做深做透数字城管业务的同时，还不断寻求智慧城市业务链的延伸。去年底公司收购了汉王智通，将业务延伸至智慧交通领域，而截至12 年3 季度公司账上现金尚有6.4 亿元，这为下一步继续完善布局提供了良好条件。
维持买入评级，目标价49.32 元
我们认为公司在数字城市管理领域的领先优势将使其在智慧城市的建设中充分受益，而数字城管向综合运行管理平台的方向发展及公司通过外延式扩张完善在整个智慧城市领域的布局，都将进一步打开公司的发展空间，预计公司2013-2015 年EPS 分别将达到1.37 元、1.90 元和2.60 元， 维持买入评级，目标价49.32 元。
光迅科技：非通信光产品有望成为新增长点
光迅科技 002281
研究机构：民生证券分析师：张彤宇撰写日期：2013-05-15
一、事件概述
近期我们对光迅科技进行了实地调研。我们认为公司13年出货量快速增长将有效抵消价格下滑影响，同时新产品有望支撑毛利率水平，非通信光产品有望成为新的业绩增长点，业绩将实现稳健成长。
二、分析与判断
12年营收增速趋缓源于价格加速下滑，新产品有望支撑毛利率水平
12年公司营收只增长1.51%，是首次增速下滑到10%以下。12年公司产品出货量稳步增长了20-30%，营收增速趋缓原因在于下游客户华为、中兴、烽火等设备商将成本压力向上游传导，产品价格下降了20%以上，而往年价格降幅通常在15%左右。预计13年公司出货量仍将增长30-40%，价格在12年已经确定，降幅在15-20%，因此综合来看收入仍将增长15%-20%。抵御价格的下滑，除努力扩大销售外，公司每年近2亿元的研发支出，将不断推出新产品，新产品收入可以占到总收入的20-30%，高毛利的新产品将有力支撑毛利率水平。此外，通过原材料价格每年下降10-15%，以及工艺优化等措施，也可以显著降低生产成本。
行业网合同额增长迅速，非通信光产品有望成为新的业绩增长点
12年行业网合同额同比增长迅速，实现收入1亿元左右，在电力、铁路等专网的中长距跨域传输，填补了系统设备商和运营商留下的细分市场。非通信光产品是公司正在着力开拓的市场，与互联网企业合作，除将光模块、动态可调光器件等应用于传输网络，还可应用于数据中心内的设备光纤连接，以代替传统的电缆连接方式，以提高速率、降低能耗。此外，传感器，光源等产品也可用于物联网、超光网。这些非通信光产品是定制的，毛利率较高，可达50%以上。未来行业网的收入目标是1-2亿美元。
13年两大核心业务光模块和子系统有望实现20%以上的收入增长
13年公司计划实现收入目标24.5亿元。预计有源产品光模块和无源产品子系统均有望实现20%以上的收入增长。在传统的光通信市场，公司目标是由目前的第5位进入全球前3；在生物医疗、光存储等光电子应用领域，争取5年做到8亿美元。
三、盈利预测与投资建议
我们预计公司2013-2015年将实现归属于上市公司股东净利润分别为1.9亿元、2.25亿元和2.71亿元；EPS分别为1.04、1.23和1.48元。给予公司合理估值区间在26~31.02元，对应2013年EPS为25~30倍PE，维持“强烈推荐”评级。
四、风险提示：
全球光器件需求回升乏力，价格下降过快。
美盈森：订单恢复毛利提升，公司成长空间广阔
美盈森 002303
研究机构：民生证券分析师：张向光撰写日期：2013-05-22
报告摘要：
高品质订单增长迅速，公司毛利将大幅提升
由于东莞、苏州和重庆三个生产基地建成投产初期订单量较小，固定资产暴增导致折旧摊销爆发式增长，美盈森在2011年四季度罕见的录得亏损；同时由于公司此前的主要客户富士康等产能西迁，公司存量客户的订单也有所减少。2012年下半年起这些不利因素正在逐步改善，传统客户的订单稳步回升，同时公司将服务领域拓展到化妆品等高毛利行业，预计随着新订单的爆发公司的产能利用率和毛利率将得到显著提升。
综合优势带来优质订单，高品质服务保证高盈利能力
美盈森所服务的客户多为3C产品供应商以及化妆品等高毛利企业，此类企业对包装产品的需求极为严格，除了传统的运输功能外，还要求包装具备一定的销售属性，因此对包装供应商的工艺品质、服务能力以及反应及时性等都有着较高要求。由于美盈森的客户本身具备较高的盈利能力，为了保证包装的品质和稳定性，客户愿意在一定程度上满足包装企业的利润诉求。
产业转移的背景之下中国的包装企业具备良好的生存环境
受益于第三次产业转移，中国成为了全球3C产品最主要的生产基地，而3C产品及化妆品的包装本地化诉求为国内的包装企业提供了广阔的市场空间。近年来我国劳动力成本上升速度较快，沿海地区出现了招工难的现象；虽然东南亚等地劳动力成本相比我国更占优势，但是国内基础设施更为完善，劳动力的综合素质也相对更高，“中国制造”的综合优势短期内还无法替代，我们认为国内包装企业有成为全球领先品牌的可能性。
公司主要原材料的价格有进一步下跌的空间
公司主要的原材料为瓦楞纸原纸和白卡纸。10年以来国际木浆企业产能投放力度较大，木浆已呈现供过于求的趋势，预计纸浆价格降稳中有降，而废纸价格受制于纸浆，也难有上涨空间。预计公司原材料价格有进一步下跌的可能
给予强烈推荐评级，合理估值32.55~37.20元
预计公司2013-2015年全面摊薄EPS分别为0.95、1.34及1.80元，对应当前市盈率分别为30、21及16倍。给予“强烈推荐”评级，合理估值32.55~37.20元。
风险提示
下游需求萎缩将导致公司订单减少，毛利水平降低
利德曼：受益于行业景气，积极布局化学发光
利德曼 300289
研究机构：长江证券分析师：邹朋撰写日期：2013-06-04
事件描述
我们跟踪了利德曼经营情况。受益于行业景气度提升，公司试剂业务仍保持较快增长，同时处于起步阶段的仪器业务快速发展，有利于市场份额的提升。目前公司已经开始对化学发光业务的积极布局，引入外资品牌仪器将促进试剂的快速放量。
事件评论
医保控费提升诊断试剂行业景气度：在医保控费全国逐步推广的背景下，医院会提升高毛利的诊断业务占比，而降低相对低毛利的药品处方占比。
药占比下降带来的处方真空为诊断试剂行业提供的新的成长空间，造就了行业的高增长。我们预计在未来几年，随着取消药品加成、降低药占比等控费政策的逐步执行，诊断试剂行业高景气度有望延续。
积极布局化学发光检测市场：公司化学发光仪器正在医院试用阶段，还需要进一步的临床参数来进行调试。目前市场常用的化学发光试剂数量约为60种，公司已经获批近30种，基本能够覆盖常规检验项目。公司与英国IDS公司的合作能够有效弥补自身在仪器方面的不足，利用IDS的成熟仪器占领高端市场，能够在短期内实现化学发光试剂的放量。公司已有化学发光试剂只需要改变一些参数就能够配套IDS仪器，但需要重新申报批件，一般试剂的申报周期为6个月。我们预计2014年化学发光将迎来快速放量期。
产品线不断丰富，推出自产仪器：公司注重研发体系的建设，近几年研发投入持续增长，这也带来公司产品线的不断丰富，为长期成长打下基础。
2012年公司共有13个产品获得产品注册证书，其中包括11项体外诊断试剂类产品；2项仪器类产品，分别为全自动生化分析仪和化学发光免疫分析仪，这也标志着公司业务从试剂逐步延伸到仪器。未来公司将会积极布局POCT领域，相关仪器也正在研发之中。自产仪器的推出标志着公司拥有了自己的试剂使用终端，这将显著提升公司整体市场占有率。
维持“推荐”评级：公司定位于高端市场，目前已经是生化试剂领域的龙头企业。目前公司化学发光业务的试剂和仪器均已获批，2014年有望迎来快速放量期。我们认为医保控费带来的终端处方结构改变将带来诊断试剂行业的高景气，公司作为国内生化诊断试剂龙头有望受益。预计公司2013-2014年EPS为0.86元和1.16元，看好公司长期发展，维持“推荐”评级。
长海股份：长海新产品研究之一，保温棉推广可期
长海股份 300196
研究机构：长江证券分析师：刘元瑞撰写日期：2013-06-04
事件描述
公司今年拟推出多种新产品：装饰板材、连续毡、保温棉等。其中，玻纤制保温棉用作冰箱等冷藏设备中的保温隔热材料。从产品替代优势和下游节能标准不断提高两个维度判断，我们认为保温棉有望复制甚至超越涂层毡的成功。
事件评论
保温棉用于冰箱隔热，替代优势较为明显。玻纤制保温棉产品，适用于冰箱等冷藏设备中，作为保温隔热材料。目前，国内冰箱广泛使用硬质聚氨酯发泡作为保温材料，但其含有氟化物，会破坏臭氧层，存在被限制使用的风险。国外已出现一些替代产品，如VIP板以及气凝胶等。众多产品中，使用玻纤制成的保温棉作VIP板的芯材不仅节能效果更好，更环保，还能增加约1/3的容积。
冰箱节能标准不断提高，保温棉有望打开巨大市场空间。尽管国内冰箱产量增速趋于放缓，但其节能标准却在不断提高。国内提出到2015年，冰箱能效水平要比2009年提高20%，到2020年时，再提高5%；出口方面，欧洲也在不断调高进口冰箱能耗标准，2012/7起，只有满足A 级及以上的产品才能进入欧盟市场，能效要求再次提高约20%。节能标准的不断提高为性能优势明显的保温棉带来广阔空间。以现有冰箱产量测算，全部使用保温棉则市场空间约100亿；若假设出口欧洲的冰箱最先启用保温棉，则依据12年出口欧洲约1100万台，市场空间为13亿。
产品盈利水平较高，规模优势显现后，生产成本还可进一步摊薄。目前公司仅投产一条5-6万吨保温棉产线，毛利率水平不低于薄毡类产品。未来随着产品需求增加，规模优势显现下，盈利能力有望进一步提升。
产品替代特性类似涂层毡，下游市场应用更优于涂层毡。从替代优势上看，保温棉与涂层毡类似，符合环保要求，成本增量有限的同时大幅提升了保温隔热的性能，并且保温棉还能有效提升冰箱使用容积。从下游应用来看，保温棉也更胜一筹，在外墙保温领域，涂层毡的竞争对手有很多：发泡水泥、岩棉等，但在冰箱保温材料中，保温棉将是性价比最高的产品。据此，我们判断保温棉将复制甚至超越涂层毡的成功，产品有望自今年下半年逐步放量，续力成长。预计公司2013-15年业绩为1.05、1.52和2.21元，对应PE分别为24、16和11倍，维持“推荐”。
亿纬锂能：不仅是电子烟电池，增程式电动车业务开启
亿纬锂能 300014
研究机构：国泰君安证券分析师：侯文涛，刘骁撰写日期：2013-06-04
公司电子烟电池支持高成长，同时增程式电动客车开始在广东推广，基于EREV的路线前景和亿纬赛恩斯的技术实力，我们认为公司新能源汽车业务具备爆发前景。
投资要点：
电子烟电池需求增长迅速。受到美国等海外市场电子烟需求的爆发式增长，公司电子烟电池供不应求，需要继续整合并扩充产能以维持40~50%的市占率。以2014年全球电子烟销量6亿只估算，公司对应的锂离子电池销售规模可达12亿元，将超越锂原电池成为公司第一大业务。
公司增程式电动车开启示范，广东省内具推广潜力。亿纬赛恩斯的增程式电动客车已有三台在惠州仲恺高新区示范运营，年内计划在全市进行投放，未来将在广东的二三线城市等地进行推广。以20个城市平均2000辆公交估算，其中若一半替换为公司的增程式电动客车，将产生200亿元的市场潜力。
EREV最适用于公交领域。EREV因为电池用量少、仅由驱动电机提供动力，相对于BEV、PHEV的成本较低。EREV在城市环境下的节油率可达50%，续航里程300km以上，工作模式灵活，不需大型充电站，可规避电动汽车发展的许多障碍因素，最适于在公交领域大规模推广。
看好EREV的经济性及销售前景。科技部部长万钢在上海国际电动汽车示范城市和产业发展论坛上提示：“电动车产业不能仅仅依靠政府补贴等政策扶持。”EREV客车全寿命周期的成本低于BEV、PHEV，可与传统公交比较，即使没有政府补贴，环保和经济性也足以支持其市场，我们看好EREV路线的前景以及公司产品在广东的销售潜力。
上调公司目标价至30元。电子烟市场高增速已获确认，考虑EREV业务预期，我们上调2013~2015业绩预测至0.76、0.98、1.64元。电子烟关注度的提升以及新能源汽车/动力电池业务的爆发潜力有利于公司估值，上调公司目标价至30元。
