十券商预测本周走势：警惕扩容冲击
十大券商预测下周大盘走势：警惕扩容冲击
申银万国：持续反弹难度较大
龙年交易第一周，沪深股市先抑后扬，周K线以小涨报收。从目前看，短线大盘相对稳定，但持续反弹难度较大，市场条件并不配合，下周以冲高回落、震荡整理为主。投资者在应对上仍需相对谨慎。
首先，从市场环境观察，虽然1月份PMI小幅回升，继续在50荣枯线上方运行，但剔除春节消费因素，经济回升势头并不强劲。加上房地产调控持续以及外贸形势偏紧，一季度上市公司业绩面临考验。同时，节前央行逆回购资金到期，海外热钱持续外流，即便再次下调存准率，资金偏紧的局面也难以得到有效改善。而下周有8只新股即将上网发行，融资规模约90亿元，相较于前一阶段，扩容压力不减，制约大盘持续反弹。
其次从盘口看，虽然大盘探底回升，但走势犹豫，成交量驻足不前，显示市场观望气氛浓重，做多力量明显缺乏自信。同时有色、传媒等热点切换迅速，个股把握难度较大。ST板块群体涨停，游资热炒、短线博弈性色彩浓重。至于银行股板块，虽然表现稳定，但目前市场的成交量很难满足银行股的吞吐要求。
相对比较有利的是股指形态。周五上证指数报收2330点，是年初反弹以来的最高位，形成了反弹通道，而且突破了60日均线阻力，因此，从形态看反弹仍可持续，但如要确认，则必须是有效站稳，同时需要有持续放量过程，否则冲高回落的可能性很大。再从周K线看，两根中阳线后出现一根下影线较长的阳十字线，这种组合表明下周冲高回落的几率较高，因此投资者在操作上还需相对谨慎，不宜追高。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 2260-2350点
下周热点 业绩预增品种
下周焦点 政策面及成交量
财通证券：60日均线处需整固
陈健
本周大盘先抑后扬，二连周阳之后收出带长下影线的周阳十字星，在确定了2132低点为短中期阶段性底部之后行情向纵深方向发展，短期沪综指站在60日均线和3067-2826-2534点下压线之上，总体呈现反复震荡上攻的态势。
基本面，温总理本周对当前重点工作做六项部署，强调“继续搞好宏观调控”，“保持投资稳定增长”更被凸显，显示出经济形势逐步逼近决策层所能接受的底线。对投资的强调、对信贷的关注，或暗示今年一季度“稳增长”滑向“保增长”可能性。预计今年1月CPI为4.1%、PPI为0.6%，出口和进口增速分别为3.7%和-1.4%，均将大幅回落。由于外需疲软，经济下行风险尚未消除，使得市场反弹步伐有所放缓。
目前市场反弹必须找到新的逻辑支撑，市场期待的存准率下调和流动性井喷预期仍存。节前最后一周3520亿元的逆回购于本周到期，央行若无后续滚动操作，则短期资金面仍难言乐观。分析人士认为，即便央行不通过降低存准率释放流动性，也可能通过信贷投放、公开市场等保证流动性充裕。一季度行情是国内流动性转暖与海外金融风险压制之间的赛跑，一季度的流动性行情是信贷井喷行情，而非流动性全面转暖支撑的行情。历史上，美元指数与沪综指有负相关性，由于美联储延长维持超低利率的期限，美元可能阶段性下行，A股在一季度或因美元走弱而受益。
技术面，目前大盘已初次站在60日均线和3067-2826-2534点下压线之上，2011年下半年的两次反弹都是在60日均线附近折戟。从筹码分布的结构来看，2300点附近并不是真正的筹码密集区，2400-2500点才是密集成交区，这一区域的沽压沉重，多头攻克60日均线之后仍需要反复震荡与消化。
当下影响A股指数的权重，正在由银行地产，转向资源品板块。操作上建议在低估值板块中寻找市场弹性较好的品种，在估值弹性高的板块中寻找超跌品种，建议关注煤炭、有色等资源股，以及农业科技、西部开发、年报高送转等题材。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 2280-2390点
下周热点 资源股、年报高送转等
下周焦点 货币政策，新股发行
新时代证券：延续震荡反弹
刘光桓
本周沪深股市先抑后扬。周初上证指数高开低走，未能出现市场期待的龙年开门红，直至周三下探2263点后方才止跌企稳。下半周在金融、煤炭等低估值板块的带动下，该指数重回2300点上方，周五向上突破60日均线，形成向上震荡攀升态势。
本周三公布的1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，较上月回升0.2个百分点，显示宏观经济增速下滑呈现趋缓趋稳的态势。从分项指数来看，同上月相比，购进价格指数、原材料库存指数上升幅度较大，超过1个百分点，积压订单指数、产成品库存指数下降明显，降幅超过2个百分点，说明新年开始补库存与春节消费旺季效应显现。分行业来看，烟草制品业、饮料制造业及农副食品加工等9个行业高于50%，金属制品业、木材加工及家具制造业、黑色金属冶炼及压延加工业等11个行业低于50%。从产品类型看，生活消费品类企业高于50%，原材料与能源、中间品和生产用制成品类企业低于50%。这组数据表明，一方面行业周期性与季节性特点比较明显，另一方面一些工业企业目前市场行情较为清淡，其原因主要是海外需求不振与国内调结构所致。目前来看，宏观经济基本朝着调控预期方向与目标平稳发展。
本周上证指数周K线收出带长下影线的阳十字星，显示指数在三连阳后面临获利盘回吐压力，但在下档10周均线处获得支撑。日K线上，上证指数目前仍然属于自2132点以来的第一波反弹过程中，均线系统中各短期均线金叉开始上翘，有形成多头排列的趋势，未来将对走势构成支撑。周五上证指数已向上突破60日均线，有形成震荡攀升的趋势，但成交量配合略显不足，后市可能出现反复震荡。
新春过后，各行各业进入开工建设期，积极的财政政策和稳健的货币政策将开始陆续发力落实，市场传言养老金投资运营办法正在制定之中，未来有可能给A股市场带来可观的增量资金，目前险资也在适时入市，均对A股市场构成利好预期，大盘震荡反弹的格局有望延续。操作上，建议逢回调之际积极吸纳低估值板块以及年报业绩预告较好的个股。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 2250-2400点
下周热点 煤炭股，有色股
下周焦点 货币政策，1月CPI数据
信达证券：60日均线是强弱分水岭
刘景德
A股节后首日未见开门红，但是大盘呈现探底回升走势，龙年开局尚可。
周四、周五A股上涨，是由于多方面利好因素共同刺激的结果。第一，今年中央一号文件支持农业科技创新发展，新的市场热点激发市场信心；第二，近日有消息称中央汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点，间接缓和了银行从资本市场融资的压力；第三，1月份PMI为50.5%，连续两月反弹，意味着中国经济增长将保持稳定；第四，财政部部长谢旭人日前在《求是》杂志撰文指出，继续实施积极的财政政策既有必要也有可能，使得近期出台降存款准备金率的期望升温。
从技术上看，周五股指继续震荡走高，突破60日均线，成交量也较前一交易日有所增加，显示做多动能开始增强，KDJ指标也出现金叉。量价配合较好，如果后市量能继续放大，大盘反弹有望继续。60日均线是大盘强弱的分水岭，如果有效突破60日均线，则大盘将由弱转强。否则，大盘可能掉头向下。
从消息面看，郭树清在2012年证券期货监管工作会议上指出，鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。政策面可谓暖风频吹，但是下周新股发行恢复快节奏，将抽水超90亿，短线资金压力也不小。预计短线大盘仍将在2280-2380点的箱体进行震荡。
下周趋势 看多
中线趋势 看平
下周区间 2280-2380点
下周热点 高送转股，水泥股
下周焦点 准备金政策
宏源证券（000562）：向上需成交量配合
邢振宁
在龙年首日开门红走势未能兑现后，市场心态在周中一度低迷。但随着2250点上方的强支撑效应显现，大盘在49个交易日后，再次对60日均线完成突破。在后市做多量能温和放大情况下，大盘有望出现阶段性反弹行情。
本周大盘走势先抑后扬，金融、农业等板块的反弹功不可没。两大板块的反弹主要是来自于消息面的刺激。中央汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点，间接降低了银行从资本市场融资的需求；2012年中央一号文件锁定农业科技创新，连续9年聚焦“三农”对市场信心起到了激活效应。
具体来看，在金融板块中，以工商银行（601398）、农业银行（601288）为代表的银行股创出了去年第四季度以来的反弹新高。因此，下周需要关注本周人气股的具体表现，一旦出现调整，市场是否有新的热点形成接力。
资金方面，由于下周将有8只新股发行，资金面将会受到考验，下周市场的上行需要成交量的进一步配合。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 2300-2420点
下周热点 地产股，医药股
下周焦点 成交量
光大证券（601788）：多因素助A股相对强势
曾宪钊
龙年首个交易周A股先抑后扬，2300点失而复得，令市场对龙年行情萌生了新的期待。节后创业板指数走强，中小市值股再度活跃。我们认为，“二八”现象和“八二”现象的反复证明了本轮行情属于流动性宽松预期下的估值修复行情，如果成交量能保持温和放大，板块轮动的现象将适当延续。
从日K线上看，上证指数处于缓慢震荡攀升格局，成交量仍显不足，如果日均成交量在千亿以下，在突破2400点强压力位时需要较长的时间；股指已触及自3067点以来下降通道的上轨线压力位，即使股指短期冲破压力位，但仍将面临较大的震荡，因此短期容易走出冲高后震荡加剧的走势。
中央汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点，以支持有关银行增加以利润留存补充资本的能力。长远来看，汇金公司对银行分红的要求减低有利于银行业发展的持续性和稳健的特征，同时，银行股的走强对本轮由权重股带动的反弹行情也能起到稳定人心的作用。
郭树清主席近期发表题为《改善资本市场结构，促进实体经济健康成长》的文章，文章表示将大力推进行政审批制度改革，适当加快引进合格境外机构投资者（QFII）的步伐，强化上市公司对股东的回报。我们认为，随着资本市场政策的改进，有利于解决资本市场一级市场抽血过大、大股东蚕食二级市场投资者的问题，将推动资本市场对实体经济持续、有效的支持，长远来看有利于A股的自身发展。
总体看，制度改革红利、年初流动性宽松的环境、两会前维稳的动力有利于A股处于相对强势，但在技术压力关口，如果成交量没有有效放大，仍会出现冲高后震荡加剧的情况。年报高送转预期、互联网应用等相关板块仍值得投资者关注。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 2280-2450点
下周热点 预增概念股
下周焦点 流动性宽松程度
日信证券：“飞龙在天”并非奢望
吴煊
龙年首周A股市场走出先抑后扬的格局。上证综指突破60日均线站上2300点，周K线三连阳，终于“见龙在田”。
本周A股市场呈现出几个特点。第一、估值修复行情仍在继续。由于春节期间降准预期落空，市场出现一定程度的调整，但随着部分银行、有色板块个股业绩的披露，蓝筹股的稳定业绩在当前经济形势下显得异常靓丽，因而得到市场资金青睐。第二、概念股开始活跃。中央一号文件引爆了农业科技概念；新兴产业板块也随着“十二五”规划出台的临近开始酝酿；此外，前期龙头板块传媒娱乐也一直保持活跃。第三、ST板块持续火热。新股发行正在酝酿改革，而500多家公司排队上市也反映出了上市的难度，此时ST板块的壳资源优势得到集中体现，但这种行情未必能持续太久。
本周A股走势先抑后扬，我们认为主要是受以下因素影响。首先，经济环境有所改善。1月份PMI指数为50.5%，比上月升0.2个百分点，站在荣枯分界线上，表明经济下行速度已经放缓，未来经济软着陆几成事实。其次，货币政策有望继续微调。央行节前巨量逆回购资金相继到期，降准预期再度升温。此外，政府积极推动养老金入市的举措也使得市场长期资金面有良好预期。再次，财政政策继续加码。政府继续加大对小微企业的扶持力度。最后，欧债危机有所缓和。欧盟已经达成了财政联盟，主要债务国的国债拍卖顺利进行，市场担忧情绪减弱。
展望后市，我们认为在经济环境趋于稳定的背景下，政策利好预期与估值修复需要有望合力推动股指上行，从技术上看，目前沪指已顺利站上60日均线，市场温和放量，量价配合较好，股指向上空间已经打开，如果政策面配合，下周市场“飞龙在天”并非奢望。但由于股指已经逼近周线下降通道的上轨，该位置的压力较大，不排除市场会有所反复，后市仍要继续观察此次突破是否有效。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 2270-2450点
下周热点 大盘蓝筹
下周焦点 货币政策
西南证券（600369）：警惕扩容冲击 下周或有调整
张刚
本周市场先抑后扬，周内上证指数最低下探2263点，而后于后半周放量拉升，收复2300点整数关口。煤炭有色等资源股与银行、保险、券商等金融股轮番发力，对股指起到了较大拉升作用。
新股发行方面，近日证监会网站披露了515家IPO申报企业的基本信息，包括城商行、农商行在内的14家银行集体现身名单。新股发行节奏显著加快，二级市场资金或有分流效应。
海外方面，希腊同私人债权人之间的谈判尚未取得成果，美联储主席伯南克则暗示美联储不排除进一步放宽货币政策的可能，欧债危机和量化宽松政策使得外部经济风险加大，而美国股市处于2011年7月底以来的高点位置，需警惕外围股市的负面冲击。
从技术图形上看，上证指数周K线收出带长下影线的丁字星，上涨0.49%，而前一周为上涨3.32%，市场涨势趋缓，日均成交金额比前一周缩减近两成。周K线均线系统维持空头排列，但周K线站稳10周均线之上，5周均线上翘接近10周均线，中期走势转好。从日K线看，周五大盘收出长阳线，突破60日均线，半年线压力在2404点。均线系统正由交汇状态向多头排列转化，5日均线上翘接近60日均线，短期走势向好。
总的来看，尽管后半周A股力挽狂澜，但下周新股密集发行或冲击市场，周内热点持续性不强，“一日游”现象较明显，加之海外欧债危机仍有引爆的可能，预计下周A股在上行量能不足后将出现回调。
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 2200-2350点
下周热点 水泥股，工程机械股
下周焦点 希腊债务谈判，成交规模
华泰证券（601688）：紧随政策路径 把握主题投资
张力
近期大盘一直受到60日均线的压制，但在不断累积的利好推动下，股指周五终于站上60日线。我们认为，“稳增长”的政策预期以及再次下调存准率的预期增强，股票连续下跌后对资金的吸引力上升，20日均线有望形成强支撑，一旦新股IPO发行困难，股市政策发生变化，稳定大盘的力量也会逐渐变得强大；但如果没有进一步的利好政策出台（如降存准、放松贷款限制等），技术上大盘是否有效突破60日线仍有待观察。
从外部环境来看，2012年欧元区最大压力集中在一季度，若2、3月意大利和希腊能够成功发债，欧债问题将阶段性趋稳。海外市场若企稳将为A股酝酿中线投资机会创造有利环境。从国内来看，对于A股而言，市场资金面处在逐步回暖之中。考虑到今年出口面临严峻考验，且投资增速放缓后经济缺乏增长点，政策调控的预期逐步转暖，资金面相对2011年会适度宽松。此外，产业资本增持明显，在2011年12月，产业资本首次转为净增持。数据显示，2011年12月份产业资本总计增持金额为27.3亿元，环比11月份的13.3亿元大幅增加，为2009年4月以来的新高。
不过，近期难以出现连续上涨的主导性领涨板块，行情将以政策主题投资为主。目前行情以超跌股反弹和板块轮动为主要特征。新股发行在不断地分流资金，同时经济增速下滑对上市公司业绩的影响在逐步显现，因此短线大盘宽幅震荡应属正常，应等待政策和消息面进一步明朗。目前市场动态市盈率已非常低，投资安全边际较高。政策将随着CPI的变化而变化，大盘未来的涨跌将与政策的力度相适应。建议关注年报业绩较好的股票。关注成交量变化，顺势而为，波段操作。
下周趋势 看多
中线趋势 看空
下周区间 2250-2360点
下周热点 电子股
下周焦点 是否降准
太平洋（601099）证券：轮动节奏决定反弹高度
周雨
本周，2300点一度成为盘中多空双方争夺的焦点，在周五大盘突破60日均线的压制之后，下周2300点与5日均线的交汇处或起到较好的支撑作用。短期大盘仍有上攻的动能，未来60日均线处或成为下阶段多空双方争夺的另一焦点。
国内方面，中国1月制造业PMI指数由上月的50.3提高至50.5，新订单指数从上月的49.8反弹至50.4。分行业来看，本月新订单增加的行业有食品、饮料、烟草、服装制造等生活必需品制造业，其受节日拉动的影响最大。出口订单指数从上月48.6下滑至46.9，既说明外需的下滑，也与春节期间停产有关。不过，我们看到产成品库存开始得到消化：1月份产成品库存指数较上月下降2.6个百分点至48.0%。我们认为1月份PMI的回升受新增需求拉动的带动较大，新订单的重新扩张缓解了市场对需求的担忧，但如果未来新增需求回升幅度放缓，PMI仍会回落。
市场方面，本周大盘的走强与银行板块的发力密不可分。受中央汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点消息的影响，银行股连续两天走强。四大行分红比例的下调，可增加近300亿的利润，使资本金得到一定程度的补充，减少再融资规模。这对提振市场信心起到了较大的作用。但是，下周A股市场迎来8只新股发行，节后融资压力依然不减。
整体来看，节后首个交易周有惊无险，短期均线带起到了较好的支撑作用，大盘周线也基本在延续节前的反弹攻势。但成交量没有回到节前的水平成为制约大盘上行的总要因素之一。下周，在市场情绪转好、经济数据差强人意的环境下，市场有望延续震荡反弹的格局。但其反弹高度还要看板块轮动能否形成合力。如果仅凭权重股护盘，那大盘还将维持弱反弹的格局。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 2300-2400
下周热点 消息面
下周焦点 海外市场
三类个股将成中国版“401K”囊中物
编者按：2011年底以来，证监会主席郭树清 、全国社保基金理事会理事长戴相龙等多次呼吁养老金入市。随后，人力资源和社会保障部发言人尹成基还就相关报道作出积极回应……各方对基本养老保险基金投资运营的认识正在达成共识。专家普遍预计，按目前数据计算，我国养老金入市规模3600亿元到5800亿元，其主要投资标的有三大类，包括股票 、债券和实业投资。那么，对于股票市场而言，哪些行业和个股未来将成为养老金的投资标的呢？
市场篇
养老金入市迎来新契机
最近，养老金入市说甚嚣尘上。有关知情人士透露，养老金入市年内有望获得重大突破，相关部门正在制订的养老金投资运营办法最快将在一季度发布，并且披露养老金入市具体规模，从3600亿元到5800亿元不等。
2011年底以来，证监会主席郭树清、全国社保基金理事会理事长戴相龙等多次呼吁养老金入市，市场反应强烈。紧接着，有媒体报道南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，并于今年一季度将开始投资。随后，人力资源和社会保障部发言人尹成基就此相关报道作出回应，强调要确保基金安全，人社部已经先期开展了研究和论证，正在研究养老保险积累基金的投资运营办法。这说明，中国养老金体系的建设正在逐步深化，各方对基本养老保险基金投资运营的认识正在达成共识。
的确，一边是市场对资金的渴望，另一边是社会保险基金的低收益，如何能够实现两者的双赢是监管层关注的问题。而养老金积极入市无疑迎来了这样一个契机，并且成为推动目前A股市场持续反弹的重大利好。
中金公司发布报告指出，股市的资金供需平衡改善需要两个必要条件：一是政策驱动资金成本下降，从而推动居民资产重新配置，回流股票市场；二是利用制度引导长期资金入市。目前看来，引导长期资金入市或是可以期待的制度性红利。
日前本报刊登文章认为，中国香港及海外发达国家的养老金投资股市与其经济相互影响相互共振，我国可借鉴其发展经验，推动我国的养老金积极稳步入市。
美国方面，401K提供长期资本供给。自从1981年实施以来“401K计划”迅速壮大，超过美国总人口1/4的人都参与了该项计划。有分析人士认为，正是美国的“401K计划”，促成了美国股市长达22年的牛市格局。英国方面，2/3养老金资产投资于股市。目前，除购买政府债券之外，英国三分之二的养老金资产投资于股市。我国香港地区，具体投资由雇员自己决定。香港强积金的运作与内地养老金最大的不同是，强积金的运作显然更透明，因为在雇主选定参加的强积金计划后（可以与雇员商量决定），具体投资什么将由雇员自己决定。
据了解，目前在全国社保基金的资产配置中，45%左右投资固定收益产品，如银行存款、国库券、企业债券、金融债券等；30%左右投资股票；25%左右用于PE投资及其他类投资等。地方养老金投资标的将参考社保基金投资，主要投向股票、债券和实业投资，多元化资产配置可实现投资风险分散和收益最大化的平衡，有利于养老金保值增值。
分析人士指出，从国际通行做法看，养老金投资运营不仅限于股市，还包括债券、国家给予优先权的实业投资等。出于养老资金保值增值的需要，这1000亿元资金将首要投资固定收益资产，投资规模将保持在50%左右，投资股市比例控制在30%左右。
据业内专家测算，2000年至2008年全国各地养老金总收益率可能不足2%。如扣除通胀率，年均收益为负数。而截至2011年底，全国社保基金年均投资收益率约7%-9%。社保基金从2003年开始投资股票，规定的投资比例最高为40%，一般情况下占30%左右，股票投资收益贡献率约50%。
实业投资也将是地方养老金投资的主要方向，优质企业股权将受到青睐。资料显示，全国社保基金在中国银行（601988）、工商银行 、交通银行（601328）上市时，就曾分别投资100亿元、180亿元、100亿元等，目前投资回报已翻番。此外，对农业银行 、国家开发银行、人保集团等金融机构，全国社保基金的投资也都达百亿元水平。
根据海外养老金投资经验，有分析人士表示，已获准转交全国社会保障基金理事会运作的地方养老金及随后有望投资运作的各地基本养老金将参考社保基金投资，主要投资标的有三大类，包括股票、债券和实业投资。
个股篇 社保慧眼独具逾7成箱底股预喜
据数据统计显示，截至去年三季度，社保基金连续四个季度现身316只个股的前十大流通股东名单，累计持317449.24万股。这316只社保基金连续四个季度现身的个股中，采掘股最受亲睐，持有11只，占两市55只采掘股的20.75%；其次是交运设备股，持有24只，占两市119只交运设备股的20.17%；第三位是电子股，持有22只，占两市116只电子股的18.97%。
统计显示，截至去年三季报，社保基金共连续四季度现身316只个股的前十大流通股东名单，有20只股三季度末社保基金持股数超3000万股，它们分别是大秦铁路（601006）、保利地产（600048）、中国平安（601318）、招商轮船（601872）、万科A（000002）、金钼股份（601958）、美的电器（000527）、中国铁建（601186）、国投电力（600886）、福耀玻璃（600660）、南山铝业（600219）、华侨城A（000069）、亚盛集团（600108）、柳钢股份（601003）、重庆钢铁（601005）、攀钢钒钛（000629）、深发展A、大唐发电（601991）、八一钢铁（600581）和荣盛发展（002146）。比较典型的是大秦铁路，全国社会保障基金理事会转持二户持有大秦铁路30081.43万股，占该公司流通股数的2.02%，在前十大流通股股东名单中位列第二位。
从社保基金选股标的的经营业绩看，这316只个股有201只个股公布了2011年年度业绩预告 ，其中，有152只个股业绩预喜，占比75.62%。当中有32只个股年度业绩预计翻番，包括中科三环（000970）（预增285%）、冠农股份（600251）（预增长24倍）、丽江旅游（002033）（预增1070%）、通宝能源（600780）（预增900%）、大连重工（002204）（预增560%）、新希望（000876）（预增396%）、辰州矿业（002155）（预增200%）、宝钛股份（600456）（预增1800%）、芜湖港（600575）（预增1500%）等业绩预增幅度较大的个股。
比较典型的是冠农股份，公司预计2011年度净利润同比将增长24倍以上。原因为参股公司国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司全面达产，利润与去年相比有较大幅度增长，给公司带来巨大投资收益；参股公司国电新疆开都河流域水电开发有限责任公司，给公司带来较大投资收益；个别全资子公司的经营状况同比有较大好转，对整体业绩增长有一定贡献。
从社保基金选股标的的总股本看，社保连续4个季度持有的个股中，有197只个股总股本小于5亿，占比62.34%。
其中，总股本小于1亿股的公司有18家，分别是方直科技（300235）（0.44亿股）、三维丝（300056）（0.53亿股）、海兰信（300065）（0.55亿股）、美晨科技（300237）（0.57亿股）、永清环保（300187）（0.67亿股） 富瑞特装（300228）（0.67亿股）、宇顺电子（002289）（0.74亿股）、圣阳股份（002580）（0.75亿股）、 恒大高新（002591）（0.80亿股）、北京君正（300223）（0.80亿股）、中钢天源（002057）（0.84亿股）、湘潭电化（002125）（0.87亿股）、川大智胜（002253）（0.87亿股）、松德股份（300173）（0.87亿股）、晨光生物（300138）（0.90亿股）、东方电热（300217）（0.90亿股）、 金字火腿（002515）（0.96亿股）和准油股份（002207）（0.99亿股）。比较典型的是方直科技，总股本仅0.44亿，全国社保基金四零二组合和全国社保基金五零一组合合计持有110万股，占该公司流通股总数的10%。
从社保基金选股标的的每股价格看，10元以下的个股达到103只，占比32.59%。其中，昨日收盘价低于5元的个股有16只，它们分别是宁波港（601018）、中海集运（601866）、重庆钢铁、招商轮船、东风汽车（600006）、柳钢股份、桂冠电力（600236）、宜华木业（600978）、中国铁建、申能股份（600642）、广宇集团（002133）、建投能源（000600）、华意压缩（000404）、鲁商置业（600223）、亚盛集团和香江控股（600162）。比较典型的是宁波港，昨日收盘价仅2.52元，全国社保基金五零一组合持有1803.66万股。
从行业角度看，截至去年三季度，社保基金持仓股数最多的五个行业如下：交通运输（49153.53万股）、房地产（40498.63万股）、机械设备（22854.17万股）、交运设备（22517.63万股）和公用事业（18290.09万股）等。
增持篇 房地产等三行业是社保香饽饽
从2011年已公布的前三季度社保基金持仓股中，可以发现，房地产、电子、机械设备成为社保第三季度增持幅度最大的前三名。低估值和政策预期成为房地产和机械设备增持的主要原因，爆发式的发展以及需求的增长则成为了电子行业增持的主要因素。
据统计显示，从2011年已公布的前三季度社保基金持仓股来看，在社保基金分别持仓22个行业，共计316只个股中，第三季度持仓比例最大的行业分别为交通运输业49153.53万股；房地产业共计持仓40498.63万股；机械设备共计持仓22854.19万股；交通设备共计持仓22517.64万股；公用事业共计持仓18290.08万股。
首先，第三季度增幅最大行业首位的是房地产业。
统计显示，第三季度持有13只个股，总计为40498.63万股，第二季度持有7只个股，总计为18239.95万股，增长幅度达122.03%；第一季度仅持1只个股，总计为1506.57万股，第二季度较第一季度增长幅度为110.07%。
对于2011年的房地产行业，可谓是调控不止，寒意不断。为何社保基金会逆市增持该行业呢？近期，多家券商在近期的投资报告中给予房地产行业“增持”或“买入”评级。主要原因在于，市场普遍认为楼市严厉的调控政策总体上将仍将延续，但随着住建部对住房刚性需求的温和表述，以及房地产股票估值下降等因素的出现，房地产板块投资机会开始逐渐受到市场关注。
海通证券（600837）表示，近期住建部官员本次表态与此前中央经济工作会议的内容基本一致，但是增加了对信贷方式的表述，因此预计稳定释放合理刚需将有望成为后期政策新动向。
从近期走势和行业板块估值来看，东方证券数据显示，目前房地产行业重点公司2011年市盈率约9倍，2012年市盈率仅6.5倍，从政策预期和估值两个角度来讲，业绩确定、低估值的一二线龙头地产股已受到多家机构的关注。
其次，第三季度较第二季度大幅增仓的行业为电子业。
统计显示，第三季度持有22只个股，总计9268.3万股，第二季度持有11只个股，总计为4740万股，增长幅度达95.54%；第一季度持股有6只个股数为1268.63万股，第二季度较第一季度增长幅度为273.63%。
在2011年里，发展迅猛的行业之一无疑是电子行业。智能手机产业链及安防、POS机终端、智能电表芯片等市场的刚性需求，使得其相关公司增长确定性较高，业内人士普遍预计这将是2012年上半年值得重点关注的品种。
2012年主要电子产品增速好于2011年，不过整体仍属温和增长。申银万国表示，电子行业需求温和增长，高增长源自创新。在低价智能手机和平板电脑应用的推动下，本土电子制造行业将会在2012年继续保持高速增长。触控产业行业景气将回归正常，2012年价跌量增将是主题。
与此同时，国信证券表示，2011年电子元器件行业动态市盈率为29.82倍。2012年预测动态市盈率为16.37倍，估值处于历史相对低。
第三，第三季度较第二季度大幅增仓的行业为机械设备。
统计显示，第三季度持有45只个股，总计22854.19万股，第二季度持有24只个股，总计为12789.04万股，增长幅度达78.7%；第一季度持股有20只个股数为8528.16万股，第二季度较第一季度增长幅度为49.96%。
机械设备板块自2006年起出现了整体复苏，这主要得益于销售收入和利润都获得了大幅增长。回顾过去10多年工程行业的发展，它与固定资产投资有高度的相关性。因此，业内普遍认为，随着2011年“十二五 ”规划的开局，机械行业的整体向好主要得益于固定资产投资。
海通证券分析认为，机械行业处于为其他行业服务的中间位置，子板块差异化较大，其发展和财务表现必然呈现多样性和复杂性；从一个长的时间周期来看，关键基础零部件及基础制造装备、船舶和海洋工程装备、轨道交通装备、民用飞机、民用航空、节能环保和安全生产装备、能源装备和国防科技工业军民融合发展值得关注。
减持篇 77股被社保“抛”了又“捡”
《证券日报》市场研究中心统计显示，去年一季度减持或撤资的个股达172只，其中社保基金去年二、三季度对减持或撤资的68只个股又捡回重仓股中，占比38.95%。同样，去年二季度减持或撤资的个股中，去年三季度也拾回9只。上述个股主要集中于机械设备、医药生物、交运设备等三行业。
具体来看，社保基金去年一季度减资或撤资的个股中，当年二季度捡回35只个股。其中，社保基金去年二季度又新增阳光照明（600261）、中航光电（002179）、华发股份（600325）、大唐发电、沈阳化工（000698）、达意隆（002209）、科陆电子（002121）、理工监测（002322）、星河生物（300143）、天威视讯（002238）、达实智能（002421）和上海医药（601607）等12只一季度社保撤资股。
比较典型的是新兴铸管（000778），该股社保基金去年一季度新进1000万股，到了二季度已从前十大流通股东消失，再三季度又新进841.68万股。从基本面来看，前三季度主营收入增长30.86%，净利润同比增长11.75%。同样，天士力（600535）该股社保基金去年一季度新进450.04万股，到了二季度已从前十大流通股东消失，再三季度又新进364.09万股。从基本面来看，前三季度主营收入增长41.44%，净利润同比增长61.83%。为此，业绩优良的公司被社保基金“捡”回较多。
同样，社保基金去年一季度减资或撤资的个股中，当年三季度也捡回33只个股。其中，有14只个股是社保基金去年三季度又新入驻，这些个股分别为欧菲光（002456）、新兴铸管、科士达（002518）、天士力、宜华木业、钢研高纳（300034）、兴发集团（600141）、航天电器（002025）、莱宝高科（002106）、永泰能源（600157）、杰瑞股份（002353）、银座股份（600858）、光明乳业（600597）和川大智胜。
对于去年一季度社保抛弃二三季度又捡回，这种现象是什么导致的呢？对此，中投顾问金融行业研究员霍肖桦告诉记者，资本市场投资始终遵循行业预期判断、个股诊断两个主导因素，社保基金入市所遵循的原则是以保值、增值为主，所以在甄选投资行业、判断个股走势方面更加注重中长线投资与短期止损。纵观2011年我国经济环境的变化，从2011年2月份货币政策从紧开始，机械设备、医药生物、交运设备等行业则有着不同的投资变化，部分个股的行业投资价值降低，由于货币政策以及大宗商品价格的波动的影响，制造业、物流产业都受到冲击，中长期发展看空，但是随着股市阶段性筑底的完成，这些行业的投资价格也逐渐恢复，从而导致看多思维增加。
值得注意的是，去年前三季度社保基金彻底“抛弃”的个股有234只，这些个股主要集中于机械设备、医药生物两大行业，被社保基金“抛弃”机械设备股有45只，医药生物股也达40只，但上述两行业的部分个股在去年前三季度也被社保基金重新回收重仓股的行列，社保重捡回机械设备股包括科士达（50.00万股）、钢研高纳（137.64万股）、杰瑞股份（126.88万股）、达意隆（435.00万股）、科陆电子（900万股）、海陆重工（002255）（150万股）、润邦股份（002483）（247.23万股）等25只个股，医药生物股也达17只，该机构在去年前三季度对上述两行业的个股增减分歧较大。
有市场人士分析认为，机械设备以及医药生物两个行业在2011年的经济环境下难以给予明确的市场走势，导致投资者对这两个行业的投资推断有一定分歧。从投资者角度而言，这是资本市场对实体经济发展以及政府经济政策的不肯定，进而投资机构也相应的做出调整。（证券日报 张晓峰 张颖 任小雨 黄作金）
